Body Shop母企購Avon 估值超過20億美元
Natura傳將擁新公司76%股份

[2019.05.23] 發表
Avon股價盤中躍升近12%,收盤升幅縮窄至9%。

【明報專訊】巴西化妝品製造商Natura Cosmeticos SA即將以全股票方式收購美國化妝品公司Avon Products,消息周三令Avon股價盤中躍升近12%。Natura收購Avon後,距進軍全球市場的目標又更近了一步。

兩家公司周三表示,它們正在進行最後的談判。談判若成功,Natura將成為Avon大股東。Avon在美國已有133年歷史,市值約為14億元。周三晨,Avon股價即躍升11.9%,使該隻股今年以來漲幅達到137%,收盤升幅縮窄至9.06%,至3.49美元。Natura股價先跌後漲,收盤漲9%。

Natura 兩年前以10億元的價格收購了L'Oreal的The Body Shop,並一直在努力使The Body Shop業務轉虧為盈。

Avon雖然在巴西及拉丁美洲其他地區很受歡迎,但在開發中國家業務並不順利。

控制Avon北美營運的Avon North America上個月被投資公司Cerberus售予LG Household & Health Care,作價1.25億元。

Natura雖也模仿Avon的直接銷售方式,但後來又發展出一個零售店網絡。它擁有110萬名「顧問」在巴西銷售它的產品,及600,000名顧問在其他拉丁美洲國家。Avon在巴西有100萬名顧問,但他們之中許多都銷售兩家公司的產品,Natura則走高端品牌形象。

若以市值計算,兩家公司合併後,Avon應佔80%。但《金融時報》(Financial Times)周三報道稱,兩家公司合併的交易中,Avon估值為20多億。《金融時報》稱,Natura將擁有合併公司76%的股份。

根據這樣的估值,合併公司稅前息前折舊攤銷前利潤(EBITDA)應有33.5億元。

雖然收購Avon不涉及現金付款,但Natura仍自當地銀行獲得了信貸額度。以全股票方式收購Avon,可以使Natura在舉債協助Body Shop轉虧為盈後,不必再度舉債。

一名熟悉內情人士表示,新合併公司的債務將等於稅前息前折舊攤銷前利潤的3.7倍,尚屬適度。

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