投資界料人幣兩年內或貶5％

中國人民銀行25日晚間突襲降息1碼、降準2碼救市，加大人民幣貶值壓力，人民幣兌美元匯率可能呈現下台階式貶值，年底前預估6.5元。台新投顧協理黃文清25日受訪表示，人行降息、降準本來就在市場預料之中，但為了救市，人行只得提早出手，尤其上證指數25日跌破3000點大關，未來可能再貶5%。

黃表示，這次人行會雙降，主要是因為經濟放緩、股市下挫導致提前救市，避免短中期的經濟失控與升溫的市場風險，維穩是首要目的，但的確也恐怕加深市場對人民幣貶值預期。

但是否會形成人民幣長期趨勢性貶值，黃文清表示，仍要看人行對中間價的態度，趨貶也有助於緩和出口衰退，但貶幅不會太快，預期未來短期內1至2年貶值5%，若以現在人民幣兌美元匯率6.4元來算，貶值5%將會貶到6.7元，但台新投顧預估，年底前人民幣應會貶到6.5元，不太可能跌到7或8元。

大陸民生證券指出，雙降若能把實體經濟拉上去，就能提高人民幣資產收益率，緩解貶值壓力，但短期很難，相反恐進一步降低無風險產品的收益率，加大貶值壓力；中長期來看，人幣匯率可能呈現下台階式貶值，先平再貶、再平再貶。民生證券認為，一方面，人行有較強的控制力維持匯率短期穩定，另一方面，經常帳順差收窄、中外利差收窄趨勢下，貶壓恐墊高人行干預的成本，且不得不降準等方式對沖，恐加劇貶壓。但黃文清認為，若人行成功救經濟，也幫助經濟調結構，人民幣長期來看仍有機會回到合理的水準。

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