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國際
 美儲局研低息延至2017
鴿派官員紛表態憂復蘇慢

【綜合報道】美國將於今天公布第三季GDP年率初值,並於明天公布就業報告,市場普遍預期經濟增長速度將會放緩。聯儲局近期發言的多數官員都認為經濟增長乏力,傾向維持寬鬆貨幣政策。聯儲局研究員近期多份報告,都傾向支持長期的刺激經濟措施,甚至是把超低利率維持至2017年。受消息刺激,美國道指工業平均指數升128.66點,報15,746.88點。

由聯儲局貨幣事務主管英格利希(William English)帶頭撰寫的研究報告建議,若聯儲局承諾將短期利率維持貼近零水平的時間,延長至超過市場預期,將有助失業率更快下跌。

美國9月失業率為7.2%,市場預期周五公布的10月失業率受政府關門等因素影響,會微升0.1個百分點。聯儲局之前表示,只要通脹率未超過2.5%,在失業率未降至6.5%以下之前,都不會調高短期利率。

失業率5.5%才加息 效果更明顯

不過英格利希的報告稱,若聯儲局為加息而設的失業率門檻,下調至低於6.5%,甚至低至5.5%,從而向市場表明就業形勢明顯好轉才會加息,對市場的效果將更明顯。明尼阿波利斯聯儲銀行亦曾呼籲,將失業率門檻設在5.5%。

這份報告未必預示聯儲局將調整政策,但當中列舉的一系列可能性,均表明當局在2015年底前不會加息,而「最佳」政策可能是將目前的低利率維持至2017年。

目前聯儲局官員對是否調整失業率門檻意見分歧。7月的聯儲局會議紀錄顯示,有官員憂慮調整門檻會破壞公信力。

9月會議紀錄則透露,部分官員贊成6.5%的門檻,但強調當失業率降至這水平以下仍不會即時加息。聯儲局也考慮調整2.5%的通脹率門檻,表明不欲通脹降至1.5%以下。

輿論質疑買債不如調利率政策

聯儲局正研究提振經濟的手法,能否更側重於短期利率指引,而不是具爭議的買債政策。有輿論質疑,持續5年的買債計劃,成效不如調整利率。

紐約聯儲銀行本周發表的報告強調,聯儲局關於短期利率走勢的政策指引具重要性。三藩市聯儲銀行早前的報告亦認為,與買債相比,利率指引更有效。

高盛周二稱,考慮到以上報告內容,聯儲局可能在12月或明年3月將失業率門檻由6.5%降至6%,並開始減買債規模。此外,聯儲局研究及統計部門主管David Wilcox亦將發表論文,稱金融危機加上疲弱的經濟復蘇,打擊工人重投勞動市場的意欲,對經濟潛力造成長期損害,建議採取「積極、大膽」的貨幣政策。

高盛:先降加息門檻 才減買債

多名聯儲局官員近日力撐寬鬆貨幣政策。三藩市聯儲銀行行長John Williams周二稱,美國經濟增長速度令人失望,應待有力的證據出現,表明經濟增長動力充足,聯儲局才能開始退市。

波士頓聯儲銀行行長Eric Rosengren同日表示,下半年經濟增長仍然乏力,無論押後至12月或明年4月才開始退市,對聯儲局資產負債表影響不大。

 
 
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