末季收入預測理想 售去哪兒營運邊際紓壓
百度獲多間大行調高目標價
【明報專訊】百度(代號BIDU)預期第四季度收入大幅增長逾三成，及出售去哪兒股權的行動獲看好後，獲得多間大行調高目標價，及繼續給予相當於「吸納」的投資評級。
目標價最高248美元
高盛(代號GS)將百度的目標價由212美元調高至248美元，及繼續維持「吸納」投資評級；摩根士丹利(代號MS)則將百度的目標價由237美元調高至248美元，維持「增磅」投資評評；Piper Jaffray亦將百度的目標價，由210美元調高至220美元，及維持「增磅」投資評級。
百度預期第四季度(本季度)收入增長34％，並且計劃未來24個月內會動用20億美元回購股份。
高盛表示，隨着移動設備與個人電腦等平台在搜尋方面的差距不斷收窄，故預測百度的投資回報可進一步提高；另外，百度旗下去哪兒於第三季度營運邊際下跌4個百分點，故出售去哪兒股權後，對集團的壓力將減輕。
今年收入料增長35％
該行現預期百度2015年度收入可增長35％，營運邊際18.4％；2016年度收入亦上升24％，營運邊際21％。
故此，將百度的2015至2017年度經攤薄後每股盈利調高1％至8％，目標價亦調高17％，至248美元；另外，大摩指出，百度是中國搜尋引擎領導企業，且搜尋業務佔整體業務逾一半比重，加上客戶數量增加，尤其移動客戶數量不斷上升，將進一步提高其盈利能力，但短期表現仍受制於非搜尋業務──糯米及愛奇藝的投資。
大摩表示，出售去哪兒股權，從而持有攜程權益，及新推出的20億美元股份回購計劃後，將百度的2016年度營運邊際預測由17％調高至21％，及將2017年度營運邊際預測由18％調高至23％，未來3年(2015至2017年度)每股回報率預測亦分別調高3％、13％及13％，故將目標價由237美元調高至248美元，且繼續維持「增磅」投資評級。
末季盈利料勝市場預期
證券行Piper Jaffray則表示，百度第三季度業績較市場預期遜色，但計算出售去哪兒股權及轉移持有攜程股權等因素後，第四季度盈利料較市場預期高；另外，由於百度已積極投資移動業務，預計2016年下半年度會開始見明顯增長。
該行表示，若扣除出售去哪兒股權因素後，將百度2016年度收入預測調低3％，每股盈利預測調低13％，但以2016年度盈利預測計算，其市盈率30倍，且考慮百度的交易服務表現將較市場預期佳，且可保持其高市盈率，故將目標價由210美元調高至220美元，及繼續給予「增磅」投資評級」。
第三季盈利遜預期
百度第三季度錄得盈利183.5億元人民幣(同下)，每股9.07元；較分析員平均預期的184.5億元，每股7.92元遜色；核心搜尋業務營運邊際繼續高於50％，交易服務與愛奇藝對邊際利潤的影響達37.4％，較對上一個季度的30.4％進一步上升。
該集團預期，第四季度(本季度)收入將介乎190億至195億元；分析員則預期為191億元。
移動業務佔百度整體收入的比重達54％，佔整體搜尋量比重為三分二，而截至第三季度末，擁有6.43億名移動搜尋用戶。
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