先跌後穩

[2016.03.23] 發表

李順威

3月22日上證指數-0.64%。美股指數上下反覆，標普500低開，低見2,040，之後反彈回穩，最高2,056，收2,049，-2點。美元兌主要貨幣有升有跌，美元兌日圓升至112.3，歐元跌至1.1224，商品貨幣加澳元上升紐元下跌。西得州期油近平收。3月份美國息率在0.5-0.75%之間的機會10%(日前10%)，6月加息機會47.8%(日前42.4%)；美10年債息+2.3點子至1.9386%。

歐洲股市受恐襲消息影響，早市普遍向下。不過，8個主要歐洲股市，收市有6個轉跌為升，下跌2個的跌幅輕微。美股也是先跌後穩。美國費城聯儲局非製造業指數由2月的3.6升上3月的13.9，新訂單由14.6升上17，未完成訂單由2.6升上5.7，支付價格由18.9下降至3.2，全職工作由11.1下跌至6.1，薪酬由34.3下降至19。數字可以說是市場最愛看的──經濟增長，價格薪酬下降。

　　退休金新規條影響了財務股，中國股市由兩個月高位回落，終止了連升7天的紀錄(5月以來最長升幅時間)。比利時發生恐襲，3個爆炸引致過百人傷亡，歐洲股市聞訊下跌，旅遊股、航空股下跌更多。消息發出之後，黃金上升，但升幅輕微，最高見1,260美元。債券作為避險工具自然受到買盤追逐。

市場留意的是日本30年/40年長債債息跌至歷史低位。美元早段反彈，一方面是發揮避險貨幣功能，別一方面則是因為前兩天一些美國聯儲局成員的比較鷹性言論。最弱的貨幣是英鎊，因為恐襲事件之後，使人擔心英國脫鉤機會上升；此外，穆迪投資警告可能降低英國信貸評級。

　　美股低開，但十多分鐘之內已經止跌，然後一路向上收回失地。資金流向和周一相似，商品股有回吐，動力科技股有些沽售，生化科技股反彈。市場資金這兩天明顯正在作界別轉換，沽出由二天低位大幅反彈的商品股，買入大落後的生化科技股。我在上周讀者會通訊提出Valeant Pharm大瀉引發的沽售，有可能幫助生科股洗倉，使生化科技股有機會反彈。上周生科股淡氣沖天之際，大部分生科股和指數都沒有破低位，反映沽售力度可能出現衰竭，問題是有沒有買盤重新流入生科股。不過，這點是很會自然發展的，因為當價格上升，自然會有資金跟隨買入。生科技股指數交易所掛牌基金XBI(見圖)在3月15日錄得TD 13買入信號，周二升破下降趨勢線52.1。