加央行動向
[2016.10.31] 發表
加拿大央行在最近一次會議後透露曾討論是否減息，有關信息推高了市場減息預期。不過，根據最近央行的言行，似乎並不想市場有太高期望。首先央行重新訂定通脹目標在2%，而不是提高目標。
加拿大央行和聯邦政府重新訂定5年期的通脹目標協議，維持通脹(圖一)目標在1-3%之內。通脹目標現在已經是環球央行採用的普遍政策，今次加國央行最新公布之中，一點新意思是通脹核心指數由3個指標的平均數決定，但這些只是技術性更改。
加拿大央行曾經考慮提高通脹上限使刺激的措施能有較多空間，但在考慮過成本影響之後，決定放棄有關更動。自2011年以來，央行已經對通脹目標作彈性處理，採用了所謂彈性通脹目標，如果有需要的時候，包括嚴重衰退時，容許央行有較長時間來達到通脹目標。同時央行現在也有更多工具來實施政策，包括不再受到零利率限制。
今年美國聯儲局成員Williams曾經提議可以研究提高通脹目標上限的做法，市場關注會否中央銀行出現政策性更動。現在加拿大央行維持通脹目標不變，表示這個推高通脹的設想並未為央行所接納。於暫時而言，維持通脹目標不變是可以理解的行為，因為這表示市場有迹可尋，而不是開始一個新的遊戲。
其次，央行表示再推出寬鬆將會需要使用非傳統工具，而央行並不想作出有關決定。同時，加拿大經濟正在雙軌發展，一條軌一些地區發展良好，另一條軌一些地區行業卻有些困難，因此出現經濟不可測性，央行傾向等待出產缺口封閉(圖二)(即經濟增長回復正常水平) ，而不是立即採取行動。
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