阿里貨源歸邊 亞洲客遭冷待
傳50家機構奪80％分貨
經歷多番波折後，內地網購一哥阿里巴巴昨終成功在紐約上市。不過由馬雲領軍的阿里大玩「貨源歸邊」技巧，縱使國際配售反應異常熱烈，合共有1800間機構投資者申請，但只得一半人獲分貨；而頭50大投資者，就已獲派是次公開發售中共80％的預托證券(ADS)。在一股難求情况下，阿里股份昨一開市即被搶高。
據FinanceAsia報道，是次合共有1800個機構投資者申請認購阿里ADS，認購額共3200億美元，但只得一半成功購得，成功認購者中一半、即約450個投資者獲分貨少於100萬美元。
歐亞洲投資者只獲分15％
不過頭50大投資者則獲派是次公開發售中共80％的預托證券，以阿里是次發售3.2億股ADS、集資218億美元計，該50間機構投資各獲分512萬股、約3.48億美元貨。據報，這是阿里主動參與分貨過程，並採取異常集中的分配策略。而翻查facebook在2012年上市之時，主要承銷商摩根士丹利獲分38％股份，另外高盛則獲分約15％股份。
除貨源異常集中之外，需求甚大的亞洲投資者亦未被優待，是次公開發售的85％分派予美國本土基金，歐洲及亞洲投資者只獲分餘下15％。有香港匯豐銀行的專業投資者客戶就向本報透露，最終只獲分得認購金額的0.2％。
1.28億股舊股沒禁售 成隱憂
除了阿里刻意營造的奇貨可居情况外，事實上投資者亦看好阿里巴巴一家獨大的優勢。據CNBC報道，阿里佔中國網購市場份額高達80％，而該市場至少每年增長超過30％，阿里今年第二季收入仍有46％增長。即使以大行給出的目標價80元計，阿里預測市盈率僅為26倍，對比如facebook的35倍而言，並非不合理。
不過，分析亦認為阿里有一定隱憂，因為阿里另外有約1.28億股舊股並沒有禁售期，大部分由前僱員持有，其平均買股成本僅為2.82美元，故有很大誘因即日沽售。此外，阿里亦不會被納入大部分指數之內，例如阿里為開曼群島註冊公司，不能被納入標普的成份股中 。
