人民幣5年升值 競爭力損失19％
閃貶叫停 8連跌後小升
[2016.01.09] 發表
儘管人民幣連日崩跌，但傳統的人民幣有效匯率指數對中國貿易夥伴貨幣卻升值了31%，換句話說，人民幣兌美元匯率儘管是貶值，但相較於貿易對手國貨幣卻是升值，這也降低中國出口競爭力。德銀指出，中國過去5年真實的價格競爭力損失約19%，若按傳統計算，更恐高達60%。
德銀分析指出，市場上不同行業的有效匯率指數相差較大。自2010年來，汽車業有效匯率指數升值了32.5%，而手機行業的有效匯率指數僅升值12.5%。部分原因是，中國手機製造商進口零組件嚴重依賴於韓國、台灣和日本市場，而這些國家和地區貨幣貶值，有助於中國手機製造商降低成本，利於中國手機的出口。
實際上，一些行業有效匯率指數升值幅度，甚至小於人民幣兌任何主要貿易夥伴貨幣的雙邊升值幅度，中國等國家更可能因供應鏈全球化，從貿易伙伴貨幣的貶值中受益。
德銀分析師認為，過去基於傳統人民幣有效匯率指數升值31%，有部分人認為，人民幣被明顯高估。
但經德銀調整後的有效匯率指數顯示，中國競爭力損失要小得多，而中國在全球貿易市場上的強勁市佔率更說明了這點，也暗示着，人民幣有效匯率指數貶值的可能性更低。
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