歐洲吸引力
[2017.04.03] 發表
歐洲和新興市場在美股上落之間仍見穩定，西班牙、意大利財務股和法國銀行股都是資金流入對象；根據美林美銀基金經理調查，環球投資者股票淨比重48％，是2年高位；債券比重調低至65％，3年低位；資金流入新興市場、公用股、耐用消費品股；流出美國、能源股、債券和英國。
32％基金經理認為美元高於估值，長美元是最擁擠交易；有20％認為歐元有短線價值，這是2002年以來最高水平；資金流向明顯是到處找尋落後資產。
歐洲股票現在愈來愈受傳媒和分析員喜歡，原因之一是相對便宜；近日很多看好意大利的分析。
德國銀行策略員Wolf von Rotberg認為意大利是最好周期對冲和值博率最高的市場；法國興業看好意大利，認為是重新評價對象；歐洲市場中，表現最佳的是科技股，其中，半導體股帶動升勢，例如AMS AG(圖1)和STMicroelectronics NV(圖2)；投資者憧憬蘋果和三星今年推出新流動電話會帶來半導體業務增長。
本來法國大選是影響歐洲股市的一個因素，但最新Harris民意調查顯示，第二輪投票中，Marcon領先Le Pen 65％，Fillon領先Le Pen 58％，使投資者放心，德國和法國債息差價上周回落，歐元區信貸掉期違約指數也反映風險不高。
此外，歐洲央行最後一輪TLTRO貸款，歐洲銀行認購踴躍；意大利和西班牙債券在TLTRO-II分配公布後表現優於德債，原因是有猜測投資機構將會利用貸款買入邊沿債券以作套息交易；這亦是有利歐洲市場的發展。
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