1月25日上證指數-0.31%，深圳-0.47%。標普五百高開，高見2848，之後反覆，最低2831，收2839，+1.8點。美元兌主要貨幣有升有跌，美元兌日圓跌至109.2，歐元升至1.2414，商品貨幣紐澳加元下跌。西得州期油先升後軟。1月份美國加息機會34.2%(日前27.2%)，3月加息機會80.8%(日前82.5%)；對利率政策最敏感的二年債息+0.4點子至2.0802%。美十年債息收-3.3點子至2.6133%。

星期四大事是歐洲央行會議。歐洲央行決定維持現行政策不變。公布內容沒有新意，歐元在1.24水平徘徊，跟著歐洲央行行長召開記者招待會終於引發波動，行長表示最近匯率波動是一個需要留意的不穩定因素。

但是市場的理解是央行只是提及波動而不是歐元的水平，這個分別表示央行接受現在的歐元水平，因此市場第一個反應是立即買入歐元，歐元瞬即衝上1.25。

行長提及現在還需要大量寬鬆以刺激通脹，直至有令人信服的通貨膨脹能持續上升的�[象，現在歐洲價格壓力仍然有限。被問及匯率市場時，行長提出一個令市場矚目的說法。他說歐元強勢有兩個原因，一方面是反映基本因素，另一方面是因為其他一些人的評論，這些人的外匯評論並不符合規矩用詞。行長是不點名批評美國財長在日前說歡迎弱勢美元。

歐洲央行會議引發市場的反應是沽售美元，沽售債券，沽售歐洲股市，美股則是有些沽售跟�茼^穩。

歐洲十年債券息率衝破0.6%，最高上升2015年以來最高水平的0.643%。2019年本來已經反映央行歐洲央行開始加息，但現在2019年9月和12月的歐元銀行同業拆息反映一且歐洲央行開始加息，步伐便會很快，現在2019年9月折現的利率水平是0.07%。

就在美元岌岌可危之時，特朗普接受CNBC訪問，支持強美元，更加指財長的弱美元說法是被斷章取義。此報道一出，美元立即反彈，兌主要貨幣全線上升，十年債券息率由2.6745%急回至2.6170%。原因很簡單，市場盤路一面倒，大家都希望趕快搭沽美元順風車，一旦迴轉，美元淡友被殺得雞飛狗走。不過，主要貨幣包括歐元日圓英鎊都沒有跌穿技術位，反映市場乘高沽美元。波動之後，歐元(見圖)近平收。

匯市波動，美股亦有調整，但幅度不大。美股主要上升界別是公用股、醫療保健股、生化科技股。主要下跌界別是銀行股、半導體股、貴金屬股、石油服務股、石油股、運輸股。