買家執平貨 美國庫券價復堅
【明報專訊】美國庫券價於周二復俏，主因是投資者趁周一沽潮之後入市執平價。不過，由於最新數字顯示上月批發物價膨脹水平出乎意料上升，市勢受限。而聯儲局亦將於周三發表其10月貨幣政策會議紀錄，市場觀望氣氛甚濃。
在周二午市末段，基準十年期國債價上升5/32，孳息2.322厘；債價升則孳息降。本月以來，十年債孳息一直在2.27與2.4厘之間買賣，背景是全球經濟步伐參差，以及各國央行貨幣政策走向不一。
聯儲局於上月底停止買債，而美國就業亦見上軌道，種種因素令國庫券吸引力大減。但海外各國經濟增長乏力，以及歐洲日本央行加強貨幣政策刺激措施，都持續對國庫券有支持。
對比多個已發展國家的國債，美國庫券的孳息吸引力較大，令買家覺察到較高的相對價值。紐約的對沖基金NineAlpha Capital LP創辦人之一Jason Evans說︰「債券市場仍有向好餘地，美國有相當合理的增長，但外地的增長情況就可怖。」十年期國庫券孳息已自今年1月初的3厘水平下滑不少。據Barclay PLC數字，自年初至周一，國庫券錄得4.1厘的總回報(包含債價變動和收息)。十年期以上的國庫券回報為18.5厘。
紐約Jefferies LLC美國利交易主管Chris Bury指，亞洲投資者一直是國庫券買家，主要原因是國庫券孳息比日本國債較有吸引力，以及美元兌日圓匯價上升。
通脹受控亦鼓勵投資者買國庫券，一般而言，通脹會侵蝕投資者的債券固定收入，是對較長期國庫券的主要利淡因素。
周二公布的10月美國生產者物價指數見自2月以來最小年率升幅(詳見另文)，仍低於聯儲局的2%目標通脹率。部分分析家認為，指數細分內容仍反映通脹溫和。不少投資者預期，聯儲局應只會在2015年下半年才開始加息，因為現時通脹溫和，令聯儲局有較大轉圜空間。
周三發表的聯儲局會議紀錄將成債券投資者注目的焦點，聯儲局曾在其10月公布的利率聲明中表示，聯儲局繼續致力保持官方利率在接近零水平一相當長時間。但官員同時表示，加息時機取決於美國經濟表現。任何反映經濟增長步伐加強或通脹上升的徵兆，都可能會驅使聯儲局提早加息，進而令債息上升。
