【明報專訊】美、加兩國零售業在2017年熬過艱苦的一年，加拿大Sears百貨公司力挽狂瀾，仍逃不過清盤命運。專家估計，零售業2018年前景較好，一些債務纏身的零售商仍是荊棘滿途，無力償債。

零售業經過一年跌跌撞撞，違約個案嚴重，零售商可望2018年業務改善，但分析員估計，很多公司厄運難逃，無力償還債款。

穆迪投資者服務(Moody's Investors Service)預計，高溢利零售商的違約率，從現在的9%降至10月份的5%，但會在3月份達到高比率的11%。

美國零售及服裝業2017年有11宗違約個案，2009年只有7宗，亦即2008年金融危機後。電子零售商巨頭亞馬遜Amazon.com Inc.形勢比人強，零售業者很難跟它競爭，加上消費習慣改變，千禧世代是網購的擁躉，商場人流減少，可支配入息撥入其他方面的開銷，例如醫療費與租金，對零售業不利。

去年更多零售商調低債信評級，增幅達到87%，升級的零售商減少43%。穆迪資金壓力指數(Moody's Liquidity Stress index)測試壓力，11月份指數比早一年高，達到3%以上。此外，愈多公司情況危急，未來肯定更多違約案例。

穆迪資深分析員邦尼(Christina Boni)周五發表報告：「在目前的環境下，貨品價目透明，賣家割喉削價，消費者要求高，零售商要有厚實財力，才能維持營業，與對手競爭。」

去年違約的零售商，不少債務纏身，最後走上破產法庭，那樣的零售商有著名品牌，例如玩具反斗城(Toys 'R' Us)。

其他的零售店，好像J. Crew與Neiman Marcus，仍在謀求途徑，解決財困問題，它們與債權人洽談，如何重組債務。例如老牌百貨公司Sears Holding Corp.，新年傳來消息，更多門市商店會關門，削減開銷。

專家賭Sears無需破產，仍能撐過2018年，維持過去多年的措施，包括房地產變賣兌現，或向它的對沖基金經理東主借貸。