不懼人幣走貶 外資抄底買買買

[2018.07.21] 發表

【明報專訊】美元走強，人民幣兌美元匯率近期大幅回貶，不過，就在市場對人民幣匯率走勢糾結之際，有專家透露，境外投資者對人民幣一直堅定的「買買買」，光是今年上半年，外國赴中國的證券投資跨境資金淨流入就按年增長了2倍。專家指出，外資逆向思維的背後，是對中國經濟的長期看好。

根據統計，截至7月6日收盤，在滬港通資金流向方面，外資今年上半年北上淨流入達1512.06億元(人民幣，下同)；來自外匯局的資料顯示，今年上半年，外國赴中國大陸證券投資的跨境資金淨流入按年增長2倍。

此外，在標普全球評級調查的178名投資者中，超過一半(55.6%)的全球固定收益投資者計劃在未來12個月內增加對中國的投資部位，該比例較過去四輪調查的平均結果高10個百分點。而富達國際也預測，在未來3至5年時間內，將有約2800億美元外資湧入中國債券市場。

對於外資的逆市進場抄底，中國金融四十人論壇高級研究員管濤表示，人民幣匯率貶值有弊有利，不可偏執認為就是壞事。「中國投資者往往抱怨外資老是成功抄底，卻在市場調整中因慌張而錯失時機。」

雖然7月以來，人民幣對美元匯率已回調超過2%。但在管濤看來，這一波人民幣匯率下調主要是因為美元快速走強導致的。但考慮未來美元並不必然走強，他認為，預計短期內市場看空情緒集中宣洩後，人民幣匯率走勢將會重新回歸經濟基本面。

管濤強調，人民幣匯率的回調不意味着資本出現外流，市場擔心的資本市場失血並不一定存在，從6月分中國大陸的外匯佔款和外匯儲備雙升，結售匯連續第三個月出現順差131億元人民幣，就可以看出，人民幣的匯率並未出現系統性的貶值失控風險。

因此，在人民幣對美元匯率回調的過程中，外資一直在堅定「買買買」人民幣資產，正好凸顯其對大陸經濟基本面的信心，其逆向思維的背後值得各界深思。

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