「再通脹」重燃 美加息機會增
下周儲局經濟展望關鍵 美匯1周高位
【明報專訊】美國南部兩度受颶風吹襲，市場此前看淡聯儲局在今年底前加息的機會﹐可是風災造成的損失比預期小，加上中國和英國的通脹較預期高，跡象顯示環球「再通脹交易」(Reflation Trade)仍然活躍，市場再次預期﹐聯儲局在年底前加息的機會更大。
美匯指數周三升幅一度擴大至0.45%，升穿92.3，是一周高位。美元兌日圓回升至110.6，創兩周高位。期金下跌﹐降至每盎司1330美元以下。稅改消息也對美元有支持作用。多名共和黨領袖周三表示，將於9月25日公布稅改框架，內容包含稅改元素。美國10年期國債孳息率高見2.187厘，屬兩周半高位。
稅改月底定框架 利好美元
歐洲美元期貨是對聯儲局貨幣政策最敏感的金融工具之一，其近期走勢顯示，部分交易員對今年內再次加息的押注價格很低。上周，市場隱含年底前再加息一次的概率跌破25%。利率期貨數據曾顯示，市場認為聯儲局要等到2019年才再次加息。可是﹐中國、英國的通脹數據強勁，全球再通脹交易仍然活躍，市場看法在本周開始轉變。最新的利率期貨數據比一周前顯著高，從三成多上升到四成以上。
美國近日的數據會影響市場對聯儲局利率政策的想法﹐受汽油價格上漲等影響，美國8月生產者物價指數(PPI)按月升0.2%，升幅比預期小。全球最大基金管理公司貝萊德的首席固定收益策略師羅森堡(Jeffrey Rosenberg)說笑，如果下周三(20日)聯儲局公布的前景預測點陣圖沒有下調，通脹趨勢預測未見過於鴿派，年底前加息的概率就會提高。他指出，如果風險資產持續上漲，聯儲局今年再度加息﹐就會順水推舟。
BMO Capital Markets指出，聯儲局對今年底前利率的平均預測為1.375厘，預期不太可能在下周三的會議下調，要是下調，8名委員需有5人下調利率預期。市場普遍預計聯儲局本月利率按兵不動，但可能會宣布何時開始縮減價值4.5萬億美元的資產負債表。由於12月是今年最後一次會舉行發布會的議息會議，一般認為該月加息的概率比其他月份高。
特朗普或增儲局鴿派官員
不過﹐聯儲局的貨幣政策受到內部人事變動的影響。聯儲局副主席費希爾將於下月中離任，他是聯儲局的鷹派人物，協助當局制訂逐步加息的政策。他離任後，年底前加息的概率可能減少。連同費希爾，聯儲局理事共有4個空缺，特朗普政府有可能提名更多鴿派官員，以寬鬆政策刺激經濟。
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