來自阿里巴巴收入減少
微博3年收入預測遭降
【明報專訊】微博(代號WB)第四季度收入符合預期，盈利更勝市場平均預測，但投資大行認為，微博未來數年收入增長將見放緩，故繼續給予較低投資評級，有個別投資大行雖認為可繼續增持該股，但將目標價調低大約10％。
花旗表示，雖然微博末季度收入符合預期，非一般會計準則計算後盈利受惠服務成本下降而錄得超出市場預期的表現，但仍調低其2016年度(本年度)非一般會計準則計算後的盈利預測23％，及將2017年度非一般會計準則計算後盈利的預測調低3％。
花旗表示，主要原因，是考慮來自阿里巴巴(代號BABA)的收入減少，及預期視像業務邊際利潤下跌，故僅繼續給予「中性」投資評級。
遭大摩調低2016年度盈利預測17％
另一投資大行摩根士丹利則表示，將微博非一般會計準則計算的2016年度盈利預測調低17％，2017年度盈利預測亦調低4％，2018年度盈利預測同樣調低4％，以及將目標價由22美元調低近10％，至20美元，雖然調低其目標價，但由於股價仍有逾30％上升空間，故繼續給予「增持」投資評級。
大摩表示，調低微博未來3個年度盈利預測的主要原因，是預見其收入增長速度將會逐步減慢。
花旗在報告中指出，微博在剛過去的2015年第四季度收入增長42％，至1.49億美元，符合花旗的預測；其中，廣告收入增長47％，至1.295億美元，中小企業、關鍵客戶及阿里巴巴為整體收入分別貢獻的比重為42％，20％及37％；但邊際利潤下跌3.8個百分點，至71.7％，但仍較花旗的預測高4個百分點；季度非一般會計準則計算盈利為3,290萬美元，較華爾街分析員平均預測的2,790萬美元，及花旗預測的2,490萬美元預測理想。
另外，微博提供的2016年第一季度(本季度)介乎1.11億至1.16億美元收入預測亦符合花旗的預期。
花旗亦表示，預期微博2016年度(本年度)來自阿里巴巴的收入有下跌趨勢；而視像廣告及意見領袖業務因處於初步發展階段，其中，視像廣告業務會對本年度非一般會計準則計算邊際利潤產生大約3.7個百分點影響。
大摩則在報告中指出，與阿里巴巴所簽訂的協議前景不明確，將會影響微博的股價前景，而來自阿里巴巴的收入亦有下跌趨勢，故相信會拖慢微博的收入增長步伐。
阿里巴巴收入比重大減
但大摩同時表示，阿里巴巴佔微博整體收入的比重將大大減少，但即使如此，預期微博會受惠強勁中小企業廣告收益，而來自非阿里巴巴的收入，佔集團整體收入的比重，預期會由去年度的54％，最終會提高至73％，這亦令微博的業務更多元化，但由於業務轉型需要一段時間，故將微博未來3個年度的收入預測及目標價調低。
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