美國白宮首席經濟顧問庫德洛高調表示，美國失業率下降及經濟向好，不代表通脹嚴重，因此要求聯儲局放慢加息步伐。他徹底打破聯儲局的獨立性，有關言論令美元兌其他貨幣全線下跌，估計背後很大機會是特朗普的意思，亦反映美國官方開始對美元匯價高企有所不滿，不排除在下半年繼貿易戰後會全面爆發貨幣戰。

早前歐洲央行行長德拉吉議息會議之後突然發表，明年中前都不會加息的言論，他的言論令歐元暴跌。有關他的言論，明眼人都聽得出是有意把歐元匯價推低，最近中國人民銀行運用手段，刻意大幅調低每天早上開市的中間價，令人民幣顯著下跌，因市場擔心人民銀行有意大幅貶值人民幣，令人民幣拋售壓力持續。

白宮干預聯儲局決策

決心遏美元升值

估計人行調低中間價的目的，是報復特朗普就貿易談判後反口的行為，而且人行亦宣布定向降準釋放7000億元人民幣資金，在資金寬鬆下，令人民幣拆息回落 亦拖累人民幣匯價下跌。上述種種均反映中美歐三方，均各自有所行動，估計踏入下半年，貨幣戰爭一觸即發。6月最後一周美國白宮經濟委員會主席庫德洛，史無前例地要求聯儲局緩慢地加息，打破了白宮不干預聯儲局決策的慣例。在我眼中，正正反映了特朗普在下半年有決心令美元貶值，不讓美元再升值，影響美國商品的出口及經濟增長。

因為眾所周知，特朗普苦心經營的貿易戰，無非就是為了美國中期選舉拉票而鋪路，而聯儲局加快加息步伐，不但令美元進一步升值，更會窒礙美國經濟增長及金融，以至房地產的市場發展。

若以宏觀角度分析，美國加大加息力度，令美元上升，這雙重打擊會令新興市場岌岌可危，不排除因此爆發金融危機，而火頭亦會因此由新興市場火燒連環船波及美國以至全世界，令特朗普的共和黨在大選中出現隱憂，因此我亦相信特朗普會在下半年積極為貨幣戰而備戰，和貿易戰不同之處，今次是由歐洲央行及人民銀行率先策動，而特朗普只好應戰及還擊。

估計特朗普會繼續指示白宮，公開要求聯儲局減慢加息步伐外，亦可能公開用言論干預，就像特朗普去年多次表示不希望看見強美元。在領教過特朗普在貿易戰的所作所為後，所以他有可能會用更激進方法來達到美元貶值這個目的。6月最後一周美國商務部公布美國GDP向下修訂，這經濟數據除不利美元外，亦向特朗普摑了一巴掌，因為GDP向下修訂，反映了特朗普所謂稅改可以令美國經濟有高增長是貨不對辦的。美國年初經濟增長，只是因為去年美元轉弱而因此受惠，如今美元大幅反彈，估計稍後時間公布出來的美國經濟數據會放緩，令美元升勢受阻甚至回落，以及聯儲局加息期望降溫。所以我對下半年美元繼續強勢是絕對有保留的。

中期選舉將至

特朗普更多動作爭支持

最後值得一提各位朋友，現階段金融市場大多數都受特朗普所操控，進入下半年美國中期選舉的競選活動，估計特朗普會比起貿易戰更加積極投入，來應對歐洲央行和中國人民銀行所發動的貨幣戰。

中美或重啟對話

免衝突失控

綜合上述分析，夏秉純相信，在7月6日中美互相向對方入口的產品徵收關稅後，兩國還有可能重啟對話大門，減低風險，避免全面開打貿易戰。他又說，美國過去多次透過世界貿易組織磋商與其他國家的貿易糾紛，只曾在一次反傾銷政策中敗訴，其他訴訟悉數報捷，故他認為，美國是次若經世貿解決與中國的貿易糾紛，會是更有效的做法。