Baker Hughes股價料見69美元
合併後前景樂觀 料明年回復盈利

[2016.11.28] 發表
投資經理表示,若果通用油氣部門合併Baker Hughes獲批准,相信對新Baker Hughe長遠業務有利好影響。(資料圖片)

【明報專訊】Baker Hughes(代號BHI)將被通用電氣(代號GE)旗下石油與天然氣部門合併;分析員表示對合併後的新Baker Hughes長遠業務發展感到樂觀,預期股價可上升至69美元。

通用提出的併購建議,每股Baker Hughes可獲得1.75美元股息,Baker Hughes現有股東日後將持有合併後新Baker Hughes的37.5%股權,通用則持有餘下的62.5%權益;以Baker Hughes及通用油氣部門的2015年度業績計算,年度收入達320億美元,較目前排行業內第二大的Halliburton(代號HAL)為多,但低於業內最大的Schlumberger(代號SLB)。

市場於10月27日傳出Baker Hughes被通用收購後,Baker Hughes股價不升反跌6%,至55.4美元,但10月31日正式公布收購消息後,Baker Hughes股價則上升至61.88美元,相當於該集團的2018年度未計入利息、稅項、折舊及攤銷前盈利(EBITDA)55億美元預測的大約10倍價格。

Evercore分析員James West預測,通用油氣部門合併Baker Hughes後,新Baker Hughes的業務前景會較佳,相信股價應可上升至69美元,即相當於2018年度EBITDA的10.5倍價格交易,市值將介乎Halliburton及Schlumberger之間。

油價低企對Baker Hughes業務購成重大打擊,但即使油價仍未重返每桶60美元水平,美國運作中的頁岩油鑽台數量已經回升,雖然速度緩慢,但可能反映石油市場另一個周期的開始;另外,通用油氣部門一直獲得能源公司的長期合約,即使在油價低企的環境下,收入仍然表現穩定。

Point View Wealth Management投資經理John Petrides表示,若果通用油氣部門合併Baker Hughes獲批准,相信對新Baker Hughe長遠業務有利好影響。

Baker Hughes於1987年成立,Halliburton曾於2014年提出收購Baker Hughes,但被監管機構以壟斷市場為由反對,Baker Hughes藉此獲得35億美元「分手費」,令資產負債表得以改善;但近年因油價低企,2015年度錄得虧損20億美元,每股蝕4.49美元,年度收入157億美元;分析員預測,該集團本年度(2016年度)會再錄得虧損24億美元,收入下跌至98億美元。

但巴克萊分析員J. David Anderson表示,預期Baker Hughes經兩個年度虧損後,明年度將回復盈利。

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