央行長痛不如短痛 加息一厘不提衰退
下半年及明年經濟增長料大幅放緩
【明報專訊】加拿大央行昨(13日)提升利率的幅度，超出投資者和經濟學家的預計，幅度達到100個基點，這是自1998年8月以來最激進的一次加息。央行行長麥克勒姆(Tiff Macklem)解畫稱，長痛不如短痛，要想真正遏制通脹，就要有壯士斷腕、下猛藥的決心。
麥克勒姆表示，央行的基準利率還將要不斷上升，很可能達到3%甚至更高，並預計今年下半年和明年的經濟增長將大幅放緩。現在預計到2024年底通脹率才能恢復到2%的目標。央行管理委員會昨日投票決定，將其基準利率從1.5%提高到2.5%。這是自3月以來連續第4次加息，使加拿大銀行在收緊貨幣政策方面領先於其同行。
麥克勒姆表示：「由於經濟狀況明顯處於求大於供的狀態，通貨膨脹率高且不斷擴大，更多的企業和消費者預計高通脹將持續更長時間，管理委員會決定將提高利率的預期提前實現。」
央行表示，利率還將繼續上升，以冷卻加拿大過熱的經濟，並減緩消費者價格增長的步伐。「我們知道，更高的利率將增加人在高通脹下已經面臨的困難，但短期內較高利率的壓力，從長期來看將使通脹率下降。」
預計今年平均通脹7.2% 明年4.6%
央行如今預計2022年的平均通脹率為7.2%，2023年為4.6%，大大高於其4月份的預測。預計通脹率直到2024年底才能恢復到2%的目標。同時，央行預計今年下半年和明年的經濟增長將大幅放緩，因為高通脹和高利率將減少家庭支出和商業投資。
但央行沒有預測加拿大在未來2年會出現經濟衰退。麥克勒姆說，他相信可以實現軟着陸，即通脹率下降而失業率不會急劇上升。也就是說，高通脹率保持的時間愈長，它成為消費者和企業心理的風險就愈大，長痛不如短痛，央行需要做出更有力的反應。
「通向軟着陸的道路已經變窄，事實證明，通脹率的升高更加持久。這就需要現在採取更有力的行動，以便使消費者和企業相信，通脹將回到2%的目標。」
憂工資和價格現螺旋式增長
5月份的年通脹率達到7.7%，是1983年以來的最高值。5月份的消費者價格指數，有一半以上的組成部分以超過5%的年率上升，這加劇了許多加拿大人對生活成本的擔憂，並考驗中央銀行的信譽。
麥克勒姆表示：「加拿大經濟已經過熱了，工人以及許多商品和服務都出現了短缺。需求必須放緩，這樣供應才能跟上，價格壓力才能緩解。」
央行的專家最大的擔憂之一，是人們對央行的通脹目標失去信心。
如果消費價格持續飈升的時間拖長，就會像1970年代發生的那樣，民眾擔心出現工資和價格的螺旋式增長，即企業和消費者都期待更高的價格，因此在一個自我強化的循環中，設定更高的價格並要求更高工資。
央行解畫稱：「調查顯示，更多的消費者和企業預計通脹率將長期走高，這提高了高通脹率在價格和工資製定中變得根深蒂固的風險。如果發生這種情況，恢復價格穩定的經濟成本將會更高。」
飈升的利率已對房市造成影響。在大多區，6月份的房屋交易數量與去年相比下降了41%。多倫多的典型房屋價格從3月的峰值到6月下降了近10%。麥克勒姆表示，央行的基準利率還將要不斷上升，很可能達到3%甚至更高。「通過前期拉高，我們真正要做的是避免進一步提高利率。」
由今年3月起，央行在3月4月和6月都有加息，昨日是年內第4次加息，累積加息有2.25%，以昨日加1厘幅度最大，行下一次利率變動是在9月7日。
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