負息年代
[2015.03.06] 發表
美股升0.12％，加股升0.13％；多指領升界別是醫療保健、工業、原材料及公用，帶跌界別是非必需消費和財務；西得州期油跌1.49％，收50.76美元，油股升0.05％，金價跌0.39％，至1,196.2美元；加拿大10年期債息由1.51％升至1.52％，銀行股在連跌2天後喘定，現正在三角型形態的尖端候變。
歐洲央行昨天會議開始量化寬鬆，將世界帶去負息年代(圖1)，現時大概3萬億美元政府債券已是負息，對政府債券產生供不應求的情况；日本和歐洲央行幾近買入大部分新發行債券，而美國財赤日減，和延長債券還款期，使短期債券的供應量更加下降，於是，投資市場出現安全資產(慣指短期政府債務)短缺的情况，若果將短期回購協議──通常是有抵押短期貸款──也計算在內，情况更為嚴重，因為回購協議市場由金融海嘯前的5萬億美元，縮減至現在的2.5萬億美元；巴克萊估計回購協議市場市值會進一步下降5億美元。
相比之下，加拿大央行息口在主要發達國家中是偏高，聯儲局基金利率是0.25％，英國基本利率是0.5％，日本隔夜錢0.075％，歐元再融資利率0.05％，加拿大隔夜錢則高達0.75％(圖2)。
至於2年期政府債券，加拿大息率也是偏高──美國0.639％，英國0.575％，日本0.011％，德國負0.202％，加拿大0.623％；加拿大政府債券在比較之下，是一項甚有吸引力的安全資產。
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