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金管局總裁陳德霖昨表示,2008年雷曼事件後,香港累計有1000億美元熱錢流入,這批資金逐步流走是「必經之路」。(劉焌陶攝)
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 陳德霖:千億美元熱錢勢走
企業債券息率已升 反映美將收水

【明報專訊】美國退市逼近,令資金陸續從新興市場撤走。金管局總裁陳德霖昨表示,自2008年雷曼事件後,香港累計有1000億美元熱錢流入,這批資金逐步流走是「必經之路」,金管局過去已不斷提醒銀行做好準備。銀行界指出,雖然美國未加息,但市場息率已上升,企業債券息率自5月聯儲局放風會減少買債後普遍上揚,反映資金成本上漲。

陳:已提醒銀行做好風險管理

陳德霖昨出席金融論壇後表示,市場普遍預期美國聯儲局將於本月17、18日議息會議後,公布減少購入美國國債及按揭抵押債券,初期縮減規模料不會太大。他希望,一旦美國退市,對金融市場衝擊亦不會像今年5、6月那麼大。但新興市場將持續面對資金流走壓力,香港由2008年第4季起,已累計流入約1000億美元,「當美國利率周期改變時,這些資金會逐步流走,這是香港的必經之路」。

他說,當局過去已不斷提醒銀行,做好流動和風險管理,確保資金流走仍足以應付。上月金管局曾表示已為銀行做壓力測試,假設最極端情G,1000億美元全部流走,本港銀行仍可抵禦,不至令市場大震盪。

琤矷G香港不會如新興市場大撤資

琤(0011)私人銀行及信託服務主管陸庭龍表示,最近一個多月,未見資金大規模流出,港元兌美元匯價相比其他新興市場穩定(表1),隔夜資金的同業拆息亦保持於低位,「香港未必會像新興市場出現恐慌性撤資」。金融市場由5月起擔心美國退市,自4月底以來,印度、印尼等經常帳赤字佔GDP比例大的國家(表2),匯率跌幅特別大。

但陸庭龍認為,近月美國長債息口急升,即使聯儲局未加息,市場利率都會率先上揚,「近月一些較長年期的企業借貸利率已開始上升」。數據顯示,以新鴻基地產年初發行的10年期債券為例,年初債息只有3.5厘,但5、6月一度抽高至近5厘,雖然其後稍有回落,但對比今年5月以來已升逾1厘(見圖)。

永隆:已備安全網 樓價大跌機會微

另邊廂,市場憂慮美國債息持續高企,可能令香港提早進入加息周期。永隆銀行存款部主管龔志明表示,按息走勢須視乎美國何時退市,現階段難預測低息環境何時逆轉,但過去在監管機構要求下,業界已加強對按揭申請人的審批,防範風險的安全網已建立,相信即使美國退市,衝擊不會太大,樓價大跌及負資產等極端情G應該難以出現。

陳德霖說,金管局的職責是保護銀行體系穩定,當局過去已就資金逆向流轉推出相關措施,保持銀行信貸資產質素及避免過度借貸出現,未來亦會因應市場周期轉變採取相應措施。

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