知識增益．國際貨幣基金：人幣匯率被低估
【明報專訊】國際貨幣基金組織(IMF)和世界銀行(World Bank)是世界兩大金融機構，皆成立於1945年。IMF負責監察貨幣匯率和各國貿易，提供技術和資金協助，確保全球金融制度運作正常，幫助國際收支不平衡的成員國，例如借出儲備金，協助一國在短時間內穩定貨幣。包括中國在內，目前IMF共有188個成員國。
人幣非自由流通 華曾被列匯率操控國
根據IMF的《國際貨幣基金協定》，成員國有避免操控匯率及國際貨幣體系的義務，以及避免取得對其他成員國不公平的競爭優勢。操控匯率是指一個國家人為地控制本國貨幣的匯率，使其偏離本國經濟正常水平，從而增強該國出口商品的競爭力。1994年前，美國因人民幣匯率被低估而將中國列為匯率操控國。
人民幣非自由流通貨幣，中央通過控制兌換總額(如設每日兌換上限)，以減低升值壓力，並控制國內通貨膨脹。IMF多次指人民幣匯率被低估，雖2005年6月人民幣與美元脫鈎後不斷升值，不過2014年7月IMF的報告仍認為人民幣匯率被低估5%至10%。
人民幣不能自由兌換，政府雖可控制通脹，但限制了銀行的貨幣業務，亦令民眾投資受限，及阻礙人民幣走向國際。「人民幣國際化」即通過人民幣流通境外，成為國際認可貨幣的過程，被視為增強中國與國際經濟合作、提升國際經濟地位的必要條件，同時可避免國家儲備過度依賴外匯，防止國外金融危機加劇本國經濟困難，及減低本土企業須承擔的外匯風險。
近年人民幣跨境貿易結算(香港2009年開始)、離岸交易(包括香港、新加坡和倫敦)和雙邊貨幣互換快速發展，皆反映人民幣逐步國際化。不過，專家指人民幣國際化是個漫長過程，涉及匯率和利率市場化、人民幣債券市場等方面的處理，宜審慎逐步慢慢積累經驗和預防風險。目前，人民幣國際化只是處於初級階段。
■相關概念
綜合國力(overall national strength)
經濟融合(economic integration)
經濟發展(economic development)
自由市場經濟(free-market economy)
多層思考
1. 根據資料，說明人民幣在國際金融市場的發展。這發展會為中國帶來什麼挑戰？
2. 「人民幣國際化對中國的發展利多於弊。」你多大程度同意此說？參考資料及就你所知，解釋你的答案。
(答題指引見另文)
參考資料
1.〈人民幣國際化穩步推進 儲備貨幣角色備受關注〉，新華社，2014.10.12
2 . 香港交易所，行政總裁李小加〈關於人民幣國際化的六個問題〉講辭，2010.09.20
3. 國際貨幣基金組織﹕www.imf.org
