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【有片：財經BB班】駿傑上市半日即被停牌！究竟搞邊科？
(2017/2/24)
最近有隻創業板新股駿傑集團（8188）上市僅半日便遭證監會勒令停牌，情況之罕見令市場嘩然，究竟一般創業板上市的程序是怎樣？證監會的角色又是怎樣？點解駿傑又會被停牌呢？
公司如欲於創業板上市，須於在提交申請前至少兩個月委任保薦人，當保薦人做好盡職審查後，便連同完備資料向聯交所上市科遞交申請，上市科批准後便可成功上市。由於創業板上市的要求較低，故根據成立的原意，創板的服務對象主要是專業投資者，聯交所因此容許創業板股份除公開發售外，亦可以用介紹，及全配售的形式上市。
雖然上市委員會隸屬聯交所，但根據「雙重存檔機制」，所有上市申請人及上市公司均須透過聯交所，向證監會提交上市申請及信息披露材料以作存檔。藉此，證監會可對發表虛假或具誤導性企業資料的人士行使執法權，故在上市申請期間，證監會亦有權就有問題的個案提出意見，或要求提供進一步資料，如果這些文件的資料不足或有誤導成分，證監會有權反對有關公司的上市申請。
觀乎今次個案，證監會引用《證券及期貨條例》第8.1條勒令駿傑停牌，亦即證監會認為公司通告、招股章程或其他文件有可能存在虛假、不完整或具誤導性資料，為維護投資大眾利益，指示公司暫停交易。作為新掛牌的公司，駿傑尚未有特別公告，故相信今次條例所指向的，是駿傑的招股章程或配售結果等有可能出現有問題陳述。
既然如此，為何證監會不直接在駿傑上市前發還申請？撇除政治因素估量，唯一可能為駿傑在提交上市資料時可能存在問題，而證監會卻不能立刻發現，但在駿傑股份開始交易後問題便隨即浮現，故證監在駿傑上市後才緊急煞停。因此，有市場人士認為，問題出於配售結果中。
事實上，自證監會與港交所(0388)發出聯合聲明，關注創業板新股股權集中導致股價大幅波動後，已先後有三隻以配售形式上市的創板新股遭煞停上市，由於根據駿傑披露，是次上市的承配人達167人，首25名承配人佔發售股份比例亦只有61.12%，故駿傑成功通過股份分配限制並上市。不過，由於駿傑掛牌僅半日，成交股數已有逾2000萬股，佔整體配售股份總數近兩成，加上股價開市已較配售價高逾5倍，故有市場人士猜測該批167名承配人中會否大部分為「人頭」，但駿傑並無在配售結果中披露，引起證監關注。
由於證監會的調查結果尚未出爐，故上述純屬猜測，姑勿論如何，過往被證監引用《證券及期貨條例》第8.1條勒令停牌的股份，如桑德(0967)、漢能(0566)、奇峰(1228)等均復牌無期，若然調查發現招股章程及配售結果等出現問題，有盡職審查要求的保薦人浩德融資亦有機會須負上一定責任。
撰文：陳迪麟；旁白：賀慧恩
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