美股動盪投資者尋安全地 青睞能源防禦性及派息股
【明報專訊】最近美國股市動盪正促使某些投資者在股市相對慘淡的一年尋找安全領域，包括能源，防禦性和分派股息的股票。標普500指數自8月中旬以來已下跌9%，回吐一部分夏季反彈。標普500指數今年以來已下跌18%，很少有股票能倖免，但一些股票表現仍相對較好，如果資產價格保持波動，投資者希望能夠減少其投資組合的進一步損失。
消費必需品，醫療保健和公共事業股今年以來跌幅均較標普500指數為低。在不確定時期，投資者較中意購買這些公司的股票，預期消費者會繼續在醫藥，食物和其他必需品上花費。能源股即使最近下跌，但今年以來仍上漲了44%，成為股市最大贏家。與此同時，追蹤過去25年每年增加股息公司的標普500股息貴族指數今年已下跌約10%，跌幅低於整體市場的跌幅。
標普500指數上周下跌3.3%，上周五一日即跌了1.1%，美國強勁就業報告仍不敵歐洲天然氣危機所帶來的憂慮。今夏股市的反彈遭到重挫，標普500指數目前只較6月中旬低點回升了7%。如果該指數今年再次創下新低，這將是股市第四次上漲至少6%，然後回落，並創下2022年的新低。
債券孳息率迅速上升進一步令股市前景更複雜化，使得科技和其他增長型股進一步受壓。瑞銀全球財富管理上周表示：「股市回落……和債券孳息率上揚顯示投資者低估了全球中央銀行抗擊通脹的決心。」
瑞銀建議投資組合多向防禦性股傾斜，包括製藥股和派發高於平均股息及低負債權益比的所謂的優質公司。
擔憂聯儲局抗擊近40年來高通脹的憂慮亦是另一個令投資者分散投資的因素。布倫特原油價格今年以來已上漲約20%，令能源股受益，同時也成了投資者的最愛。原油價格上揚亦推高了消費者物價。
Comerica財富管理首席投資官林奇(John Lynch)表示：「我不認為股票投資者已完全了解通脹對他們投資組合的影響。」他指出，高利率會導致經濟衰退，通脹會侵蝕公司利潤。
林奇近數周來加持能源股，押注供應鏈問題會繼續使油價升高。林奇也增持了醫療保健股，他相信這類股估值較其他防禦性股更為合理。當然，今年表現傑出的個股本身亦有其風險。能源價格一直動盪不安，如果經濟衰退導致全球原油需求量減弱，能源股亦可能下跌。
一些防禦性股，特別是公共事業和消費必需品，目前市盈率估值遠高於歷史水平。如果經濟能避免衰退，投資者也可能會拋棄防禦性股。
