滬港通概念 繼續支援港股

[2014.08.17] 發表

財爺近日提出「完美金融風暴」論，究竟真的出現機會有幾大？當然，財爺此時候發表金融風暴論，不少人將之拉上政治因素，但如果我考慮金融風暴發生的機會率，政治因素反而不會放得太重比例，反而外圍因素才是應要着眼的地方。

事實上，香港的金融市場一直是受外在環境影響，不論當日的亞洲金融風暴及金融海嘯，都是由外圍因素觸發資金拆倉所致。

而財爺此時候提出此論調，我認為很大程度與近日熱錢流入本地金融體系有關。

踏入7月，流入香港的資金逾750億元，雖然有云是俄羅斯熱錢停泊在香港，但整體而言，我仍相信因為中國和新興市場的基本因素改善，令資金們順勢增持中港股票，這也解釋了為何港股近月走得這麼強。

問題是，正因為短短一個月流入資金既急且巨，如果一旦退潮資金撤走，對港股以及金融體系會造成什麼打擊？這才是本地財金官員最關心的，所以他們才高調地將市場視線轉移至此。

坦白說，從來沒有人可以準備地預計熱錢幾時會走，但香港始終是一個資金自由進出的金融體系，加上在聯繫匯率下沒有主動的金融政策，一旦資金要走，我們亦只可眼巴巴望着而不可阻止。

當然，以目前的客觀形勢，我認為暫時沒有一個誘因令資金大舉流走，但正如之前我在本欄指出，一定要留意外圍拆息的變化，如果一旦拆息抽高，即使港股相對上表現仍強，我仍會建議大家減倉，因為股市表現，資金流向才是決定一切。

整體而言，上周中恒指突破2010年的高位，是一個明顯走強的訊號，目前港股的強勢仍是可維持，最大原因是滬港通的憧憬仍可吸引資金留低。

事實上，由7月起的港股升浪都是有大戶主力買上，參與的小投資者並不多，而按照過去經驗，既然貨底仍在強者手，相信要再進一步將大市夾高，大戶才可順利派貨，所以港股短期仍是看好，畏高的寧靠邊站，亦不應逆市估頂造淡。

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