融資爆增 瘋牛行情藏風險

12月8日，海口某證券交易大廳的股民樂開懷。（中新社）

如火如荼的行情一掃A股多年熊市陰霾，現在是「大象也在風口飛」。A股持續瘋漲，連大陸證監會都不得不出面，呼籲投資人不要盲目追高，大陸官媒新華網也發布專文為股市降溫，指稱中國股市以創紀錄式方式上漲，但槓桿下瘋牛行情卻暗藏風險。但A股漲勢還是停不下來。

新華網發表文章指出，大陸股市從來不缺資金。如果市場信心持續、預期不改，更多資金有望從儲蓄和銀行理財等領域轉移到股市，而這又將進一步助推股指上漲。不過，如果沒有基本面的支撐，股價越上漲，風險越積聚，暴跌隨時可能觸發。

另一個值得關注的因素是，這一輪A股上漲有槓桿撬動，很多投資者選擇向券商融資借錢買股票，資金效用被放大。然而，建構在槓桿之上的市場風險顯而易見，一旦風向轉變，融資蜂擁而出或將觸發斷崖式下跌，利用融資的投資者可能血本無歸。

顯然，大陸官方不樂見過於瘋狂的投機行為蔓延，但歷經7年熊市後的投資人，現在熱情才剛剛被點燃，想要迅速降溫恐怕不易。

當市場開始瘋狂，就必須在某種程度上跟隨。現在投資人的問題是，何時才是瘋狂達到頂峰並開始轉折的時刻。相關新聞刊B14版

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