貸款質素若降 CarMax股價有機跌20%

[2017.04.03] 發表
CarMax在美國擁有超過170個銷售據點,每年售出逾60萬輛二手車,及以批發方式出售大約40萬輛汽車。(資料圖片)

【明報專訊】財經雜誌《巴倫》表示,美國二手車零售集團CarMax(代號KMX)將於本周四(6日)公布最新季度業績,市場普遍預期收入可持續增長,但汽車貸款業務前景有可能令市場對該集團有不太樂觀的看法,若果二手車售價與信貸質素同步下跌,其股價有可能會下跌20%。

《巴倫》表示,汽車貸款業務目前佔CarMax整體收入約40%比重,若果該集團錄得意想不到的高貸款虧損撥備,將會壓抑盈利增長步伐,而由於貸款業務前景不穩,證券行對該集團的看法亦存在頗大差異。

高盛目前給予CarMax的投資評級為「吸納」,目標價72美元;但摩根士丹利給予的投資評級為「減磅」,目標價48美元。

該雜誌則表示,以CarMax現股價及未來1個年度盈利預測計算,市盈率為16.5倍,遠高於同業的平均值,反映現股價偏高,CarMax的合理市盈率應為13倍。

《巴倫》表示,信用已成為CarMax銷售增長的主要推動力,若果信用水平下跌,投資者會憂慮二手車價及汽車貸款質素下跌,令CarMax股價有可能下跌20%;CarMax上周五收報59.22美元,下跌20%,即會低見47.38美元。

CarMax於過去20年不斷擴大業務規模,現已成為全美最大二手車零售集團,在美國擁有超過170個銷售據點,每年售出逾60萬輛二手車,及以批發方式出售大約40萬輛汽車;而截至去年2月底止的2016年度,錄得收入150億美元,年度盈利6.2億美元,每股3.03美元;市場預測該集團本周四公布截至今年2月底止的全年度收入增至160億美元,每股盈利3.3美元。

CarMax出售的二手車,大部分不超過4年車齡,而剛完成租賃期的二手車,佔整體出售汽車比重約25%;但有[象顯示,二手車有供過於求的情G出現,例如福特汽車(代號F)及租車集團Hertz Global Holdings(代號HTZ)已發預警,表示二手車拍賣價下跌,有可能影響收入;而反映美國二手車車價的美國全國汽車代理商協會二手車價格指數,2月份更錄得8%按年跌幅。

更多經濟要聞
美3月新職料增不足20萬
【明報專訊】美國將於本周五(7日)公布3月份就業報告,市場預料新增職位少於20萬份,主要原因是今年首兩個月天氣和暖,推動1月及2月份部分行業... 詳情
【明報專訊】金價於3月份下跌,但第一季則上升8.13%;BullionVault研究部主管Adrian Ash表示,金價於第一季錄得上升,主... 詳情
歐洲和新興市場在美股上落之間仍見穩定,西班牙、意大利財務股和法國銀行股都是資金流入對象;根據美林美銀基金經理調查,環球投資者股票淨比重48%... 詳情
油價料55至60美元徘徊
【明報專訊】油價近日已升越50美元,有專家估計,油價在今年底時會上升至每桶介乎55至60美元的水平。 Cushing Asset Ma... 詳情
油組秘書長:石油供求趨平衡
【明報專訊】石油輸出國組織(OPEC)秘書長Mohammad Barkindo(右圖)昨天表示,石油存量開始下降,預示油組減產行動使石油市場... 詳情

明報網站 · 版權所有 · 不得轉載
Copyright © 2017 mingpaocanada.com All rights reserved.
Ming Pao Daily News A wholly owned subsidiary of Ming Pao Enterprise Corporation Ltd.
Toronto Chinese Newspaper

1355 Huntingwood Drive, Scarborough, Ontario, Canada M1S 3J1 | Tel.: (416) 321-0088 | Fax: (416) 321-9663 | Advertising Hotline Tel: (416) 673-8250