債市拋售潮蔓延
股勝債局面料持續至年底
美國大銀行陸續公布財報，固定收益業務縮水嚴重。第二季度摩根大通(代號JPM)淨利潤創紀錄但固收業務縮水19%；花旗(代號C)投行收入創7年新高，固收縮減6%；今季財報最為亮眼的摩根士丹利(代號MS)也公布下滑了4.5%的固收交易；高盛(代號GS)次季固收業務則重挫40%，連續第二年被摩根士丹利擊敗。
東驥基金管理董事總經理龐寶林表示﹐自去年11月特朗普意外勝出總統大選的催化作用下，債市拋售潮迅速蔓延，多國國債及高收益債券齊跌，加上聯儲局啟動加息進程，令債市雪上加霜。今年上半年，資金從債市多次呈現淨流出，拖累銀行的相關業務大幅縮減。
全球央行齊延遲收水 不利債市
市場預期的全球央行齊收水似乎暫未能實現，歐洲、日本央行最新利率決議均持謹慎態度，對債券仍是不利因素。耶倫在國會證詞書面講稿中表示對通脹持續低於2%的長期目標保持警惕，聯儲局很可能在低通脹的情況下仍然退出刺激，縮表計劃預計今年開始，但同時暗示未來加息空間有限，且為漸進式加息。
龐寶林指出﹐根據美國個人投資者協會的資產配置調查顯示，美散戶投資者的股票配置在其投資組合中佔比高達68.8%，是金融海嘯前2005年以來的最高峰值。股市連創新高令不少投資者近期唱淡股市，警示投資者下半年市場勢必大幅調整震盪，但龐寶林現時仍對第三季預計相對正面，股勝債的局面或在第三季繼續局勢，甚至延長至今年底。
上半年多數債券基金錄得跌幅，新興市場及高息債券基金表現相對較佳，表現最佳的為新興市場當地貨幣債券基金，上半年平均回報8.67%，7個月時間美元指數自103高位一路回落至94，令新興市場貨幣及債券有喘息機會；新興市場強勢貨幣(如美元、歐元等)債券基金則緊跟其後，錄得平均5.74%的回報；另外環球及亞洲高收益債券基金也分別平均上升4.03%及2.10%。
