市場料美聯儲1月底前兩次降息

【明報專訊】由於經濟持續出現弱化信號及華爾街股市連番慘跌，市場現在預期美國聯儲局會在明年1月底以前減息兩次。根據CME FedWatch工具，期貨交易顯示聯儲局9月減息的機率為63%，明年1月再減息一次的機率為62%。2019年底市場隱含基金利率為2.1%，目前聯儲局基準利率目標範圍為2.25%至2.5%間。

聯邦公開市場委員會(Federal Open Market Committee)本月初議息會議紀錄曾顯示，委員會成員對經濟強勁深具信心。雖然此次會議決定未來一段時間內聯儲局不會加息，但市場仍有此預期。但自此而後，許多經濟指標都出現變化，政府債券孳息率也顯示經濟正在放緩。10年期國庫債券孳息率周三中午曾降至2.21%，係2017年9月以來首見。更重要的是，此一孳息率已低於銀行間互貸的隔夜拆款利率。

債券曲線一些點也出現倒掛。此一情形預示著，今後12個月內經濟衰退有可能發生。目前3月期國庫券孳息率與10年期國庫券孳息率差達14個基本點。

自1983年以來，聯儲局從最後一次升息到下一次降息間的平均時間為7個月。聯儲局最近一次加息在去年12月，故如9月減息，兩者間的差距為10個月。美國公開市場委員會下一次會議在6月18至19日。市場預期減息的機率只有13%。

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