【綜合報道】本年全球國內生產總值(GDP)增長，「金磚四國」中國、俄羅斯、印度、巴西貢獻良多，但分析指西方國家明年經濟增速將超越新興國，預計美國對全球經濟增長的貢獻將高於中國，而日本亦會超越印度。
不過交通銀行香港分行經濟及策略師何文俊接受訪問時表示，今年全球經濟充滿未解「謎團」，各種不穩因素可能隨着聯儲局退市，在2014年逐一浮現。
中國今年經濟表現強勁，但官方為免經濟過熱，明年料降低經濟增長至7%，但由於銀行業此前放貸太寬鬆，相信收回貸款的速度會較慢。中國的全球GDP貢獻預測將由本年3,450億美元，增至明年3,580億美元。金磚四國的整體貢獻也有所增加，但增幅遠不及發達國家。
聯儲局減買債 熱錢撤新興市場
美國、日本和歐元區明年經濟預料分別增長3%、2%和1.2%，個別新興國家的增幅雖仍高於此，但差距已收窄。聯儲局逐步減少買債，將促使熱錢流出新興市場，在經濟強勁時被掩蓋的經濟問題將陸續浮現，例如印度基建發展停滯不前、巴西投資額不足等。
明年美國經濟前景主要視乎聯儲局退市速度，若加速退市，息率便會抽升，阻礙復蘇，但一般預期長期息率將保持平穩。歐元區明年經濟料向好，但隱憂仍存在，銀行業聯盟的效用有待觀察，各國緊縮政策仍遏抑經濟增長。
日本明年經濟可望繼續增長，但該國人口持續下跌、經濟過度受規管是隱憂所在，明年上調銷售稅勢衝擊經濟。首相安倍晉三必須推行結構性改革，才有望維持經濟向上的勢頭。
通脹低異常 發達國央行分歧
何文俊指出，「謎團」之一，是歐美通脹維持「不尋常低位」。聯儲局三輪量化寬鬆政策(QE)引領美國經濟復蘇良好，通脹卻未如預期上升，反映實體經濟不如表面光鮮。歐美失業率居高不下，環球生產者物價指數(PPI)大部分向下，反映結構性改革成效不明顯，經濟復蘇不徹底。如此情況下，聯儲局依然啟動退市，實體經濟能否經受住考驗成疑。
發達國央行政策分歧，亦令環球經濟前景充滿險惡。日本、加拿大、澳洲及歐洲央行繼續放水，理論上同屬發達國陣營、經濟周期趨向一致的美國、英國及新西蘭，卻「南轅北轍」地收緊政策，究竟哪方判斷錯誤，相信來年會見分曉。倘結果證明放水是錯，相關經濟體將面臨巨大通脹壓力，隨時影響經濟穩定。反之，美國經濟復蘇可能受阻，屆時股市等資產價格能否維持高位，很成疑問。
揀股不揀市 看好內需新能源
上述不明朗因素，加上美國地產股今年跌得慘，何文俊預計明年一旦有狀況發生，環球資產價格，特別是樓市和股市，絕不會維持現時高位。另外他認為內地改革進程將影響全球經濟走勢。
既然環球經濟前景不算樂觀，投資者將眼光放到哪裡才可趨吉避凶？何文俊建議「揀股不揀市」，預計明年環球股市難有整體單邊升勢，反而個別受惠大環境或政策之板塊，有機會跑贏大市。香港投資者可留意內地中小型企業，市政建設、新能源環保概念，以及受惠市場改革的中型內需股。
