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經濟師科隆博警告,新加坡正邁向類似「冰島式」的泡沫爆破危機。巴克萊指出,當地房屋單位總供應每年遠高於歷史平均值,令樓價及租金受壓。(彭博社)
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 經濟師憂星陷「冰島」式泡沫
星金管局反駁 銀行家庭財務轉強

【明報專訊】曾準確預測美國樓市及信貸泡沫的經濟師科隆博(Jesse Colombo),本周在《福布斯》專欄警告,新加坡正邁向類似「冰島式」的泡沫爆破危機。新加坡金管局昨反駁這一講法,稱政府已採取措施為樓市降溫,樓市已趨穩定,新按揭減少,家庭財務狀G轉強,銀行業財務狀G穩健,否認信貸泡沫將為經濟或銀行體系帶來危機。

冰島在2007年聯合國人類發展指數上榮登全球生活水平最高的國家,惟翌年全球金融危機爆發,冰島的信貸及資產泡沫爆破,宣告破產。

科隆博稱,新加坡經濟表面上穩定又蓬勃,以金融和地產推動的經濟,更贏得「亞洲瑞士」美譽。資產價格飛漲,令新加坡財富急增,每30名新加坡人就有一個百萬美元富翁,是全球比例最高地區之一,但這些富豪繼續購買資產,推高資產價格,令泡沫經濟陷惡性循環。

熱錢湧入 致信貸急膨脹

科隆博認為,馬來西亞、泰國等東盟國家正出現巨大泡沫,作為東盟金融中心的新加坡亦受波及。金融海嘯後,西方和日本的超低利率令4萬億美元熱錢在2009至2013年間流入新興市場。

熱錢令新興市場借貸成本驟降,形成嚴重信貸泡沫,惟新加坡的利率政策卻令泡沫惡化。新加坡銀行同業拆借利率(SIBOR)與美國聯邦基金利率掛u,惟美國在金融海嘯後的接近零息政策,對經濟迅速增長的新加坡來說低得並不合理,拖低了按揭及商業貸款利率,令當地信貸急劇膨脹。

科隆博指出,新加坡私人部門貸款自2010年增長133%,家庭負債相當於GDP的比例亦由2005年的45%升至近期的75%,遠高於香港的61.2%。2010年至今,新加坡家庭負債的增長率達41%,但家庭收入僅增長25%。就像美國2003至07年的樓市泡沫,很多新加坡人貸款購買負擔能力以外的物業。

家庭負債佔GDP比例超香港

自2004年以來,新加坡樓價增長1倍,1000呎物業約值120萬新加坡元(約730萬港元)。由於新加坡近七成按揭採用浮動利率,一旦聯儲局加息,新加坡利率也會上調。

私樓供應率C 美加息或催命

受惠於貸款成本下降,地產商大量貸款建屋。巴克萊指出,當地房屋單位總供應每年達4.1萬個,料明年達4.7萬個,遠高於1.23萬個的歷史平均值,私樓空置率將由目前5.6%升至2016年的9.9%,樓價及租金將會受壓。加息隨時成為泡沫爆破的催命符。

新加坡金管局曾估計,若按揭利率升3個百分點,就有10%至15%貸款人無力還債。該國銀行業的按揭相關貸款,相當於銀行信貸組合一半。此外,作為亞洲資產管理中心的新加坡,其管理的七成資產投資於東南亞。

科隆博指出,當新興市場泡沫破裂,全球利率上升,新加坡亦可能泡沫爆破,惟新加坡公債相當於GDP的110%以上,料政府斥資救亡的能力有限。新加坡金管局昨發表聲明,強調新加坡並未面對信貸泡沫,「嚴謹的觀察家與投資者並不懷疑這個國家的金融健康」。

該局強調,新加坡政府已採取措施冷卻樓市需求及避免過度借貸,新做按揭持續下跌,去年第三季便按年跌了35%。

 
 
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