加股有望波動中增長
隨着QE退出，美國股市將無法像過去兩年一樣「不差錢」了，這亦使今年美股更波動；實際上，自去年第四季以來，美國股市已一直是「退兩步、進三步」的上升格局，相信這情況將於今年繼續，但不論怎樣震盪，上升仍然會是今年美股的主旋律，只不過上升速度要比過往慢。
以全球經濟而言，美國是目前全球經濟發展的發動機，明確而強勁的經濟復蘇，將是股市繼續上升的基本保障；從之前的完全退出QE，到今年底可能加息，都可從政策層面說明對經濟增長充滿信心，穩定的經濟基礎與投資信心，亦將進一步吸引更多海外投資進入美國。
在個別股份層面上，金融危機以來的股份回購行動，將繼續在美股中扮演主流資本操作，並將進一步推動股價上升，且現在還難以看到領升美股的醫療與高科技版塊存在掉頭下跌的引爆點，尤其高科技股。
儘管有人認為，新互聯網泡沫已出現，但很明顯，現價持續走高的高科技股，是有足夠現金與可觀盈利，即使存在泡沫，亦應是泡沫形成的前期，離瘋狂還有一段相當距離。
歐日政府料增大量寬力度
正如過往曾談到，美國經濟復蘇，給仍在危機泥潭中打滾的歐洲與日本作為榜樣，日後歐洲與日本政府將積極增大「寬鬆再寬鬆」政策的力度。
2014年歐元區最大主題是通縮預測；隨着經濟形勢不斷惡化，去年初曾被冠為「2014年最有希望的投資市場」──歐洲，其股市表現乏力，歐元區經濟復蘇進程受阻。
曾有專家指出，歐洲經濟雖在下半年有改善，但德、法經濟長期增長動力依然不足，希臘債務危機更開始長出新「壞芽」，所以，一個像美國一樣的超大規模量化寬鬆政策，有可能很快推出，一旦出現，將有望刺激歐洲市場錄得令人驚喜的表現。
面對相同問題的日本，答題方式自然會類似，從安倍政府上台至今，寬鬆貨幣政策就是其經濟政策的基本出發點，安倍在去年底的政壇突襲中再次獲勝，將保證這一政策的繼續實施與規模持續擴大，那麼，日本股市繼續上升亦應可期待。
作為全球資本市場的另一大版塊──新興市場，在金融危機前曾深受高風險投資者喜愛，但去年聯儲局退出QE後，新興市場表現出的市場波動，着實讓投資者感到擔心；本國貨幣大跌，資金蜂擁而出，及資本市場的巨大波動，都讓投資者切實感受到新興市場的脆弱。
新興市場國家不斷應付貨幣貶值的問題，而俄羅斯、印尼、巴西、尼日利亞等新興市場國家更已經逐漸採取干預匯市及嚴格管制外匯的傳統做法，如提高利率、提高存款準備金率、投入美元干預匯市等，但在目前全球金融市場高度整合的情況下，上述傳統手法對任何單一國家而言，其效用都極為有限。
除經濟基礎脆弱外，新興市場國家與美、歐相比，政治危機一樣令人擔心；俄、烏危機顯然不僅是領土及政治傾向那麼簡單，隨之引發的俄羅斯金融危機，已讓這國家的經濟出現前所未有的倒退；至於在亞、歐大陸的最南端，當中包括中日、中菲、中越，甚至中印的地緣政治矛盾日益顯著，並使這個世界上最大的新興市場經濟圈危機四伏。
不過，相比之下，中國與印度為首的亞洲新興市場國家，還較歐洲和美洲等同伴好，多元化經濟形式與潛力巨大內部市場，使中印免受大宗商品市場暴跌的嚴重打擊；相反，作為最大能源消耗市場，能源與原材料價格大跌，使他們收益良多。
毫無疑問，未來數年中國經濟增長將持續收縮，但絲毫不會妨礙中國股市繼續「鹹魚翻生」；不論政策層面，還是技術層面，都充滿使市場上升的正能量。
中國股市上升節奏問題大
今年中國股市最大問題是上升節奏，若能較佳控制上升速度與幅度，中國股市仍有希望成為今年表現最佳市場之一，若一旦股市再像過往般每次上升且成為脫韁野馬，未來每一次上升，都只是投資者獲利出逃的機會，對於大多數投資者，將變得毫無價值可言。
至於今年的加拿大市場，大宗商品價格暴跌不但傷害中西部能源省份經濟，亦使一向穩定的加拿大金融體系承受壓力；雖然目前仍很難說明能源公司的未來困境會對加拿大金融體系構成多大傷害，若一旦能源業受衝擊，銀行體系絕沒可能幸免於難。
我們只可希望以保守及穩定著稱的加拿大金融機構能未雨綢繆，將損失控制至最小；但能源價格下跌，亦使加元維持在較低水平，並促進加拿大東部省份的製造業與高科技企業的業務發展。
作為美國生產基地及加工車間，低加元使加國製造業更具競爭力；此消彼長下，今年的加拿大市場依然有望在波動中錄得增長。
