特朗普上任倒數 接奧巴馬厚家當

[2017.01.08] 發表

美國候任總統特朗普將於1月20日宣誓就任,他聲言將迅速採取行動,讓美國退出《跨太平洋伙伴關係協定》、修訂「奧巴馬醫改」,廢除前朝的清潔能源政策等。市場期望他的就職演說及初期的舉措,將為新政府施政定調,減少不確定性。儘管他形容的美國經濟百廢待興,但前朝奠下的經濟基礎已足以令很多發達經濟體羨慕不已。美國失業率已跌至近10年低位,經濟增長恢復動力,且房價升穿金融海嘯前高位,與奧巴馬2008年接任之際市場崩潰、失業率邁向10%有天壤之別。明報記者 黃展翹

標準普爾經濟師表示,特朗普上任時,經濟比奧巴馬上任時強得多,數據顯示美國經濟繼續以相當不錯的速度擴張。美國目前已接近充分就業,失業率降至2007年低位。11月的4.6%失業率,在之前6屆總統中,只有喬治布殊繼任時比目前更低(見圖1)。工資和消費者支出增加,近期薪酬增長按年達2.5%水平,聯儲局今年還準備加快加息防止經濟過熱。

就業消費強勁 美股創新高

多個主要指標也顯示經濟快速增長。美國近期樓價創紀錄新高,收復了金融海嘯後的低價。道指逼近2萬點大關。Bankrate.com資深經濟師Mark Hamrick稱,消費者信心水平回升,股市和樓市蓬勃,[象顯示經濟穩健。

美國第三季經濟增長加快至3.2%,反觀奧巴馬8年前上任前的季度,美國經濟收縮8.2%,是1958年以來最大的季度收縮。

雖然今年最後一季的經濟可能再次放緩,但職位增長足以令失業率持續下降,可供聘請的工人減少,令僱主上調工資。不過美國經濟仍有一些弱點,去年第三季經濟增長按年只有1.7%左右(見圖2),由於環球需求疲弱,增長較美國史上多數時間緩慢,製造業疲弱,令原屬民主黨票倉的鐵鏽帶(Rust Belt)工業州份倒戈支持特朗普。

美國去年8至11月的製造業職位數目持續下降,低學歷工人的失業率高於平均水平,生產效率增長依然偏低。

不過情G已較奧巴馬上任首季(2009年首季)時大為改善,當時職位在一季內減少逾200萬個,促使奧巴馬上任未夠1個月即推出刺激措施提振經濟。

特朗普效法列根 減稅鬆規管

目前樓市每月動工量逾100萬戶,遠高於奧巴馬8年前即2008年11月當選時的65.2萬房,奧巴馬當年11月的65.2萬房更是1952年以來,大選年11月第二低的數字。雖然按歷史標準,目前的經濟未算很好,但可以肯定的是特朗普上任的時機不錯,從不同標準量度,奧巴馬遺留給特朗普的穩定經濟環境,都較奧巴馬上任時的惡劣情G顯著改善。

分析師普遍認同特朗普改革美國稅制、調低企業稅率吸引投資,但對大規模減稅或增加基建是否美國目前所需意見分歧。有分析認為,特朗普的減稅和減少規管計劃,有點像「列根經濟學」。當年減稅和增加開支是列根政策的主旋律,迅速使美國走出1981至82年的衰退期。

減稅增開支 恐推高財赤

特朗普已表明,將在10年內對美國基礎設施投資1萬億美元,用於修葺公路、學校和醫院等。

美國稅收基金會(The Tax Foundation)預測,特朗普刺激計劃將在接下來10年內減少4.4萬至5.9萬億美元的聯邦財政收入,並產生12萬億美元的債務,推高美國政府赤字。當前美國赤字率已由2009年的高峰回落至2.6%。如特朗普如期推出刺激計劃,美國赤字率勢必回升。增加開支和推高赤字的背後,是財政擴張拉動經濟增長,帶動通脹向上,利率隨之提高。

不過也有分析認為,目前經濟已接近充分就業,毋須推出更多財政刺激措施,認為8年前推出會更有效。

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