能源股表現檢討

[2014.08.18] 發表

我在第三季之初說看好第三季。第三季的投資部署以能源股(圖一)，科技股和工業股(圖二)為焦點，原材料低買不高追。

一個月之後，由7月1日至8月10日，多指由15146.01升上15196.31(+0.33%)，最高15527.3(+2.5%)；能源股指數由3477.48跌至3363.56(-3.2%)，最高3493.6(+0.46%)，最低3294.82(-5.2%)；科技股指數由161.31升上163(+1%)，最高166.55(+3.2%)；工業股指數由2231.89升上2310.82(+3.5%)，最高2356.78(+5.5%)；原材料股由2392.64升上2431.99(+1.6%)，最高2477.57(+3.5%)。

能源科技工業股三個界別的平均表現為+0.433%，優於多指的0.33%。

能源股下跌是因為油價下滑，技術回吐和盤路調整。能源股指數在7月跌市之後，全年仍升15.33%，最高升20.88%，回吐5%是不影響上升趨勢的技術調整。

此外，能源股下跌有很大的盤路調整成分。近月市場有地緣政治的困擾，加上一些流行投資策略的逆轉，例如高息債券被拋售和原油期貨投機性長倉下降，使基金(被迫)減持獲利貨和進行盤路調整。

能源股是上半年的基金重點持倉，遂在避險/轉倉的壓力下下跌。

支持北美能源股上升的原因：頁岩能源開採，美國經濟回穩，美國放寬能源出口限制，收購合併和二三線油股再估值等因素是未有改變的支持能源股因素。

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