過去兩年全球已有逾150份報章結束或轉為網上版。英國出版巨擘培生(Pearson)亦進行改組，先後出售《金融時報》及出讓《經濟學人》股權，專注教育出版業務，外界關注其能否力挽狂瀾。明報記者 黃展翹

培生在前任行政總裁斯卡爾迪諾(Marjorie Scardino)掌舵的16年間，業務長期平穩增長。現任行政總裁法隆(John Fallon)於2013年接棒後，出版業由印刷趨向數碼化的轉變加劇，業務面對重重挑戰。在培生最大市場美國，政治爭拗妨礙教科書銷售，加上大量學生寧願就業也不選擇升學，也影響其教科書業務。目前新興市場是其發展重心之一，不過隨�蚗聹y經濟增長放慢，部分新興經濟體也削減對教育的開支，令培生陷於苦戰。

美新課程推出受阻 打擊培生

投資者質疑已有171年歷史的培生未來會否恢復盈利增長。自出售了《金融時報》和出讓《經濟學人》股權，培生的命運幾乎全繫教育出版業務。

北美是培生的60％收入來源，不過受政治爭拗影響，培生為美國「共同核心教學標準」推出的課本和測試遇到障礙。新標準強調以建立批評思維取代死記硬背的學習，但美國保守派認為制定這些教學新標準，是「大政府」權力過度擴張的表現。由於培生是新課程的主要出版商，因而備受抨擊。學校轉用新教科書的步伐較預期慢，影響到培生的營銷。

過去半年 市值蒸發一半

Bernstein分析師指出，在美國高等院校市場，培生的主要銷售對象是水平較低的院校，這些院校的收生很受經濟狀�G影響。當就業市場穩健，很多修讀短期課程的學生寧可退學選擇就業，影響教科書銷售。

過去兩年，培生多次發出盈警。公司已進行重組，專注發展數碼業務和新興市場。不過隨�虓s興市場經濟增長放慢，培生的新策略並未奏效。例如培生一個月前發出盈警，部分由於南非的課本銷售出乎意料減少。培生過去1個月市值已蒸發33億鎊(約387億港元)。自3月以來市值已幾乎減少一半，約60億鎊(約704億港元)市值被蒸發。

市場認為，培生在主要重組後，開支成本未有進一步下調，但出售《金融時報》等措施，應可維護其股息水平。目前培生股價大幅下滑，部分由於公司業務缺乏透明度。培生將資產價值減記，反映其對業務發展信心減弱。過去兩年