定價保守 避重現fb「潛水」局面

[2014.09.07] 發表

此前市場對阿里巴巴的期望甚高,普遍認為估值可達1500億美元至2200億美元總估值區間,不過最終阿里選擇以相對保守的範圍定價,按招股上限66美元推算的估值不過1698億美元。有分析指出,阿里明顯希望避免重現facebook當年上市即「潛水」局面,另外亦預留一定「水位」予投資,確保可以順利上市。

龐寶林﹕現市G不宜估值過高

阿里截至今年3月底的財年純利為37億美元,倘以30%增長計算,對比目前1542億美元至1698億的估值,預測市盈率僅屆乎32倍至35倍,這PE比率將較現已在上市的科網企業為低。根據彭博資料,facebook預測市盈率為43.33倍,Netflix達83.29倍,Amazon更高見103.61倍。

東驥資產管理董事總經理龐寶林指出,相信facebook當年定價就是因為太過進取,所以上市隨即「潛水」,這令到阿里有所警愓;近期美股一直處在歷史高位,投資者已有相當戒心,加上阿里在上市前夕積極併購,對開支、純利率構成壓力,亦有一定隱憂,種種因素相加下,阿里被迫要穩陣行事,「即使阿里想以2000億美元估值招股,現時情G亦未必做到」。他認為,現時已有一定水位投資者可以觀乎阿里的上市首日表現,在二手市場吸納反而更佳。

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