【明報專訊】特朗普總統任內的股市�B漲情形勝過大多數前任總統。根據Bespoke投資集團的統計，自特朗普獲選總統以來，標普500指數上漲了逾50%，超過自1928年以來歷任總統3年任期內的平均漲幅23%一倍以上。

標普500指數今年以來已上漲了逾28%，也遠超過歷任總統第3年的平均漲幅12.8%。儘管美中貿易戰的起起伏伏，對主要股市而言，2019年是迭創新高的一年。美中貿易戰雖為全球經濟帶來不確定性，且令企業投資放緩，但股市投資者仍對股市信心滿滿。

特朗普的股市亦受到聯儲局的相助，今年降息了3次。此外，勞力市場勞力緊缺，失業率降至3.5%，亦有助於股市�B升。美國人工作多，他們同時也願消費，在製造業萎縮之際，維持美國經濟於不墜。消費者強勁的消費，也使得今年一度出現的國庫債券孳息率倒掛現象消失。

特朗普的第3年高於平均，但並非歷任總統中最好的。2013年，前總統奧巴馬(Barack Obama)任期第3年，股市回報率逾32%。特朗普的第一年，股市漲幅約為歷任總統第一年平均漲幅的3倍。特朗普第一年，標普500指數漲19.4%，歷任總統第一年標普500指數平均漲幅為5.7%。企業因特朗普2017年減稅而受益，許多公司以減稅省下的錢，回購破紀錄的股票。

特朗普總統的第二年比較不那麼耀眼。2018年12月，因美中貿易戰加劇及聯儲局升息，股市大跌，使得特朗普第二年的股市表現低於歷任總統第二年股市平均漲幅。2018年，標普500指數跌6.2%，歷任總統第二年平均漲幅為4.5%。

若歷史可供借鑑，2020年股市仍將強勁。根據Bespoke，美國總統任期第4年，股市上漲的機率超過66%，標普500指數的平均回報率為5.7%。

2020年股市繼續上漲仍需視美中貿易談判情形而定。雖然特朗普有信心，2020年仍是牛市，但華爾街卻只預期溫和上漲。華爾街分析師對2020年標普500指數的平均預估為3,330點，較周二的收市指數高出4%不到。標普500指數2020年必須上漲6%以上，才能使特朗普第4年股市表現超過歷任總統第4年的平均漲幅。