【明報專訊】一家中國國企9年前斥資8.17億元投資阿爾伯達省北部一個重油項目，但至今該項目的價值大降至只有少於8,000萬元，這是基於其加國伙伴協商出售該項目絕大部分股份的價格而釐訂。有專家認為，這是由於中方當時出價過高，但它或不願項目轉手，因它不願意承認「損手」收場。

阿爾伯達大學中國研究院院長侯秉東(Gordon Houlden)表示，儘管新價值跌至只有原本價值的10分之一，情況令人驚訝，但這跟中國在阿省油田投資整體表現差的情況相符。

這種情況亦解釋為何自中國海洋石油總公司(China National Offshore Oil Corporation，簡稱CNOOC)於2013年斥資151億元，收購總部位於卡加利的石油公司Nexen之後，中國在有關業界的投資逐步放緩。

卡加利中型石油及天然氣生產商黑曜石能源有限公司(Obsidian Energy Ltd)於上月17日簽訂協議，將其持有的和平河石油伙伴(Peace River Oil Partnership，PROP)的55%股份，售予高大石油有限公司(Highwood Oil Company Ltd.)，作價9,700萬元。

至於餘下45%股份則由中國投資有限責任公司(China Investment Corp, CIC，簡稱中投)持有。中投是由中國政府於2007年創立的主權基金。

中投於2010年6月投資PROP，當時黑曜石能源仍是家較大型的公司，名叫畔西能源信托公司(Penn West Energy Trust)。中投以8.17億元購入畔西能源價值只有4.35億元的信託業務，稍後再變成股份，而據黑曜石能源稱顯然約於3年前已售出。

該個包括阿省北部9.6萬公頃油砂租賃的項目大幅貶值，雖然在過去9年，當地每天的石油產量由2,000桶增至逾8,000桶。

黑曜石能源行政總裁法士德(Mike Faust)表示，事實上，PROP應被視為核心業務，「這是筆很大的資產。它能賺錢。但它需要愛心，這是我們不能做到的，因為我們在Cardium項目中賺了許多錢」。

GMP第一能源分析員Cody Kwong指，PROP在2010年價值較高，當時美國油價較高，而重油市場波動較小。他補充說，黑曜石能源因債台高築而急於轉手，因此可能影響到價格。

但侯秉東認為，中國在收購PROP和其他阿省資產時作價過高，因為當時它急於躋身國際公司行列，並作多元化能源投資，涉足中東和俄羅斯以外地方。

按照PROP的合資協議，中投有30天時間決定是加碼，購入黑曜石能源持有的股份，並且在之後15天，向「隨賣」協議的相同買家繳付利息。

中投至今未有應要求置評，但它很可能會接管有關項目，原因是它在加拿大未有辦事處，而它在其網站表明有意扮演「財務投資者」，但不會尋求控制其投資的公司。不過侯秉東認為，它看來不會使用隨賣的選項，理由是中投傾向保留資產並希望資產回升，而非將之轉手，以及被迫承認財務損失。