股市走向不能單看盈利消息，也不會是完全技術主導，資金流向是重要一環；企債發行和公司回購是影響資金流向的兩個環節。
3月4日美國債市大跌，除因為環球股市反彈，避險債市風光不再之外，大額資金流出債券交易所基金亦是一個解釋。
據悉當日有62億美元流出債券交易所基金，但這不是說債市無人問津，因為企債市場非常旺盛。
3月6日的發債活動高達50億美元，是2013年9月Verizon發行490億美元企債後最活躍的1天，今年企債發行已達3,223億美元；上周企債發行包括來自CF(Baa2／BBB-)15億美元20年／30年債，OHI(Ba1／BBB-／BBB-)2.5億美元10年債，NEE(Baa1／BBB+/A-)3.5億美元5.5年債，AXS(Baa1／A-／A-)5億美元5年／31年債。
散戶投資者很少留意企債市場，甚至可以說是不甚了解；這裡只強調一點，企債是企業的活水源頭，有水則生，缺水則亡。
企債市場活躍，即是說公司容易融資，業務容易發展，盈利容易提升，併購活動容易展開，結果都是指向股價向上的機會上升。
但企債轉壞的話，也是股市的壞信號；(圖1)是垃圾債券交易所掛牌基金HGY與標普500和多指的比較。
美國公司在上月通過800億美元回購方案，較去年同期的紀錄數字下降32％，但仍是有史以來第三高額的2月份回購紀錄；2月時共有140間公司宣布回購，去年同期是130間，宣布回購金額是1,178億美元──是1985年以來最高數字；(圖2)是反映宣布回購美股走勢的交易所掛牌基金PKW。
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