投資日記
李順威
4月10日美股挫，美10年債息-4.5點子至2.644%。標普500低開，回補裂口後持續下跌，低見1,830，收1,833。標普500和動力股指數一天內跌去兩天升幅。
我指周三的「動力股反彈是壓抑後的反彈(relief rally)…問題是反彈的力度有多大和反彈的時間有多長」。壓抑後的反彈不是轉勢，我在4月4日指動力股進入熊市，周三的急劇反彈有着熊市反彈的色彩──既急且快。不過，熊市反彈的結果往往是一個牛陷阱。
中國概念股和科技動力股全跌，財務股向下，大生化股大跌(二三線生化股多跌)，金礦股先升後軟，能源股亦跌。納斯達克指數相對表現和細價股相對表現差於標普500。由15隻動力股組成的指數下跌4.65%(見圖)。
生化股指數在周三反彈4%，但連昨天說的第一道阻力2,623也未試之前便回頭下跌，周四還跌穿日前低位，跌5.64%。生化股指數的風險是出現一頂低於一頂，一底低於一底的走勢。現在資金仍在流出動力股，動力股跌勢波及指數。資金是跳離動力股，轉入防衛性股份，如麥當勞(MCD)及可口可樂(KO)等。
現階段是動力股斬倉轉倉沽售，資金在拆倉，流行策略在反轉。沽日圓沽債長動力股的策略便在反轉，於是日圓升債升股跌。早前被沽售的新興市場反而沽壓不大，FXI的認購期權便多了人光顧。歐洲債券續受追捧。現在血染股海，追沽或博反彈都要控制風險。
新華指數交易所掛牌基金FXI低水0.136%。FXI期權特別成交：4月19日38美元認購期權有2.4萬張成交，36美元認沽有1.2萬張；5月17日39美元認購有10.6萬張(約等於250萬股買盤，面值9,200萬美元)；6月39美元認購有5萬張(170萬股買盤，溢價380萬美元)；2015月1月16日30美元認沽有9,000張。5月的10萬張認購溢價400萬美元，FXI要在5月17日前上升9%才打和。
23個新興市場債券19升4跌。18個亞洲股市12升5跌。人民幣遠期合約-0.22%。上海綜指+1.38%。7日回購利率+1點子至3.69%。
歐元升近1.39。希臘10年債息5.941%。歐洲主要債券市場9升1跌，西班牙與德國10年債差價164.9點子(前收163.4點子)，意大利與德國10年債差價164.6點子(日前162.6點子)；歐洲股市2升6跌，西班牙-1.42%，意大利-1.33%；歐洲財務股指數-1.64%。
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