投資日記
李順威
昨天(5月23日)美股上升，美10年債息跌1.7點子，至2.532水平；標普500高開，高見1,901.34，收1,900.53，升8.04；標普500挑戰上周所創的歷史高位1,902，近日大市成交偏低(昨天標普500股份的成交低於平均18％)，長周末在即，指數近高，但市場波動並不大。
是市場太過放心？交易員提早放假？波幅指數可是每况愈下，昨天的11.38低位正貼近2013年3月15日以來的低位11.05；短期走向的焦點，不是標普500會否新高或見頂，摸頂的遊戲是輸錢多，賺錢少的玩意；新高咫尺之間也沒有什麼水位，引發止蝕盤的機會也不大，投資焦點應是動力股的技術反彈能否延續，及細價股能否翻身，我看機會是有的。
隨着動力股在3月開始的回調，價值型股票取代增長股的吸金地位；彭博通訊做了一個長價值型股票，沽增長股的指數(DJTMNSV，見圖)，該指數在年初的水平是1,150，5月9日升上今年高位1,218；由此日起，該指數慢慢下走，現在是1,198。
這個指數的變動反映了資金流向，我自己編訂的動力股指數，在5月8日見低位，至今反彈8.2％；長價值型股票，沽增長股指數的全年表現高升5.9％，現在仍升4％，動力股指數全年仍跌13％。
有市場意見猜度，當標普500見1,900時會有沽股票，買債券的套裝盤在等待着；10年債息在連升2天後稍為回落；10年債息現於2.5％及2.6％之間做成一組價位；有分析認為債券投資者是醒目資金，股市投資者笨錢，因此，股市後向要看債息走向。
我認為這說法是不好的，較全面的說法，是股市和債市有不同估值方法，有不同投資者基礎，走勢互相影響，有時受基本因素影響，有時受盤路調節影響，只要債息在一個為市場預期的幅度內上落，股債是可以分開走的。
中國概念股互有升跌，科技動力股和生化股多升(二、三線生化股反彈)，財務股向上，金礦股走弱，能源股向下；納斯達克指數和細價股相對表現優於標普500，由15隻動力股組成的指數上升1.38％。
俄國盧布升0.53％；7隻有代表性的新興市場貨幣3升4跌；23個新興市場債券15升7跌；18個亞洲股市12升6跌；歐洲主要債券市場9升1跌，西班牙與德國10年債差價157.3點子(前收164.3點子)，意大利與德國10年債差價174.2點子(日前183.5點子)；歐洲股市7升1跌，歐洲財務股指數升0.97％。
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