2月13日美股升，美10年債息-2.7點子至2.73%。標普500低開，低見1,809後回升，收1,829。納斯達克指數和細價股表現勝標普500。中國概念股和科技動力股多升，財務股偏軟，大生化股向上(二三線生化股個別發展)，金礦股回升。
淡友看圖索驥相信大市反彈終結，怎料周四開低竟是熊陷阱。淡友的錯誤是將注意力放在標普500和幾隻大價科技股，以及相對表現欠佳的細價股。
可是他們忽略了半導體股的破高和極能反映風險取向的信貸差價和生化股走勢。生化股指數(見圖)在周四又造歷史新高。
8隻生化股在上周上市集資5.02億美元，是單周最高記錄。納指生化股指數在2013年上升超過60%，生化股交易所掛牌基金IBB的發行股數也是記錄性高位，彭博生化股指數118隻成份股的平均市盈率高達174倍，市帳率6.75倍。泡沫之聲已不絕於耳，但生化股指數仍呈強勢，今年又升14%。
IBB今年流入資金達3.29億美元，去年流入資金總數7.47億美元，投資者鐘愛生化股熱度可見一斑。今年投資者從美股交易所掛牌基金撤走375億美元，生化股可以說是得天獨厚。
信貸差價穩定使股災出現的機會下降。反映垃圾債券走勢的交易所掛牌基金HYG由1月高位93.95美元下跌至2月初的92.3美元，現在已升回93.7美元附近。企業債券是股市的活水源頭，企債穩定是服市的定心丸。
7隻有代表性的新興市場貨幣7升1跌，其中土耳其里拉升南非蘭特升。23個新興市場債券12升10跌。18個亞洲股市4升14跌，日本-1.79%，中國-0.55%，南韓-0.46%，印度-1.25%。美元兌印尼盾1月不交收遠期合約-0.66%，美元兌印度盧布+0.54%。
不受意大利政局影響，歐元升上1.367。希臘10年債息7.667%。歐洲主要債券市場8升2跌，西班牙與德國10年債差價195.5點子(前收193.7點子)，意大利與德國10年債差價204.2點子(日前201.5點子)；歐洲股市4升4跌，西班牙+0.18%，意大利-0.17%； 歐洲財務股指數-0.31%。
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