港股難擺脫「五窮」的命運，H股溢價問題、騰訊(700)及一眾澳門股走弱，指數短期已無運行；當然，港股走弱無可否認是本質上出現問題，但真正令市場積弱，我認為有兩大「催化劑」。
港股暢旺時間有限
第一，是港股暢旺時間有限，當市况一靜，不論是對冲基金或散戶，都要面對一個成交急急縮減的問題，市場深度明顯不足；自問跟不同類型的投資者均有交流，他們都表示近年買錯股要走貨，都很難將手上的貨沽出，因為整體成交量明顯不足。
俗語云「10個牛皮9個淡」，就是因為成交不足下，資金要沽貨時很容易沽殘股份；由於整體氣氛仍弱，市場承接力仍然不足，此等惡性循環仍令股市易跌難升。
第二，近年場外交易市場膨脹得很快，各適其適的「賭具」被包裝得非常吸引，好像當年金融海嘯前甚得私人銀行客戶喜愛的Accumulator或ELN產品，近月亦多了投資者參與；平心而論，當大市上升及強勢股創新高時，客戶自然會被此等產品吸引，原因是他們除了可以便宜價接貨之餘，往往在旺市時，合約易被knockout，客人利潤一下子就「袋袋平安」。
問題是，現在市况逆轉，不少客戶要履行合約接貨，而個別Accumulator本身有槓杆結構，股價下跌時接貨要雙倍，當來不足錢要填「孖展」時，就被迫要沽貨，這也解釋了為何近日騰訊及一眾澳門股表現拾級而下，就是因為當股價下跌時不斷接貨，而接貨後又要隨即沽貨。
自美國宣布退市後，整體環球資金明顯抽緊，資金寧跟紅頂白跟勢去買，也不願意貪平；以環球股市表現為例，歐美市場明顯跑贏很多，暫時資金未必願流出，所以，即使港股現價算便宜，在疲弱氣氛下亦難吸引人入局。
事實上，港股本身的定位是投資中國股市的踏腳點，可惜中國經濟進入結構性整合，已不復昔日高增長的趨勢。
另外，人民幣近日貶值，令中國值得憧憬的光環進一步褪色，所以，港股難免亦被拉着後腳。
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