日本以汽車業為主的出口稍為增強，加上進口增長放緩，令貿易逆差由1月的2.8萬億日圓紀錄高位，大幅收窄至2月的8003億日圓，惟逆差額仍高於市場預期，比去年同期的7813億日圓高，亦是1979年有可比數據以來的2月最高紀錄，更是連續第20個月錄得貿易逆差，為有紀錄以來最長的時間。日本央行官員昨警告，出口將繼續令人失望，但不贊成擴大量寬。

日本本土進口商早前趕在4月提高銷售稅前大量進口豪華房車、iPhone及其他昂貴商品，令1月逆差創史上最高。2月貿易逆差收窄，反映入口有所放緩。不過若把1至2月的貿易逆差合計，兩個月的平均數為1.8萬億日圓，較去年同期高近五成，反映逆差其實持續惡化。

汽車輸華倍增 出口仍遜預期

2月進口按年增長9%，是10個月以來升幅首次降至單位數，增幅主要由於大馬液化天然氣和中國半導體等進口增加。不過，日圓疲弱並未顯著提振出口。日本2月出口比預期少，按年增長9.8%，1月升幅為9.5%，迄今連增12個月，其中對華汽車出口增長明顯。

很多經濟學家認為，日本1月的巨額逆差，是中國農曆新年的因素放大。年假過後對華貿易反彈，2月日本對華出口大幅增長28%，其中汽車出口增138%，反映中日政治尚未解凍前，兩國經貿依然密切。不過，上月日本對華貿易逆差達1108億日圓，是連續24個月出現逆差。

受美國寒冬影響，日本對美國出口依然疲軟，雖然對美出口額2月增長5.6%，但出口量減1%。日本總合研究所分析指出，日本貿易逆差可能已經見頂，料逆差將逐步收窄。

央行委員憂副作用 反對再量寬

隨�茪U月提高銷售稅，經濟活動可能面臨打擊。日央行一直期望日圓貶值帶動強勁的出口，抵消加稅後對經濟的衝擊。不過緩慢的出口增長，令市場感到憂慮。

日本央行審議委員木內登英昨警告，出口將繼續令人失望，而消費者開支將會轉弱。對於經濟和物價前景，他表示自己更在意下行風險，當前亞洲經濟疲弱，多數企業對加薪態度謹慎，央行設定兩年左右實現2%通脹目標，「更適合作為中長期目標」，將來還有調整餘地。

他認為，過去一年日本物價的升幅，主要來自日圓貶值的匯率因素，若日圓進一步貶值，入口貨將會更貴而不利消費，對經濟構成負面影響。不過，他反對進一步量寬，恐副作用反而會超過正面效果。

很多市場人士卻認為，出口增長乏力可能促使央行最快於夏季把量寬加碼，提振經濟。

華爾街日報/路透社/共同社