【明報專訊】麥基爾研究中心分析員陳國禮向本報表示﹐QE3為美國聯邦儲備局為挽救疲弱經濟所推行的第三階段刺激方案﹐由2012年12月開始，聯儲局每月均在市場購入等值850億美元的按揭債券及聯邦債券，目的是保持房貸利率處於歷史性低水平，刺激樓市。

QE3是過渡期措施

他指出﹐QE3的推行﹐市場預料是過渡期的措施，由於美國樓市已有復蘇�[象，加上美國2013年下半年的經濟實質增長達4％，聯邦儲備局決定將其QE3力度進一步減少，至現在每月650億美元，一般預料，QE3將會在今年下半年第三季或稍後完結。但美財長曾明確指出，儘管QE3今年稍後完結，但低利率將繼續維持一段時間。

　　美國經濟增長雖然有回升現象，但失業率仍然在6.5％以上。加上外圍經濟表現，包括歐元經濟區、亞洲區仍然不穩，經濟變數仍然相當大。

　　陳國禮表示﹐在美國表示將減少其QE3的同時，加國央行則表示無意收緊銀根，改變寬鬆貨幣政策，主要原因是加國的通脹仍遠較央行目標2％為低，加上加國經濟增長並未如美國般強勁，在此消比長情況下﹐加元在2013年兌美元已回落至90美仙水平，相信今年有機會再下試至85美仙。另一方面﹐加元貶值相信亦有助其出口增長。

加元今年或再下試85美仙

儘管美國聯邦儲備局明確表示低利率將維持一段頗長時間，但由於美國經濟增長步伐加快，債息在2013年已調頭回升，10年期美債去年息率已回升127基點，相信今年將繼續回升大約50至75基點左右。

　　他提到﹐QE3將縮減的另一項影響是新興市場的資金流向，因為美國資本市場回復正常水平，不少資金將重新由新興市場流進美國本土，因此亦會對這些市場構成一定壓力。但個別市場的基本經濟基調，例如南韓是十分穩健，預料影響只屬短期。

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