投資日記
李順威
2月25日美股窄幅，美10年債息-3.5點子至2.7%。標普500高開即回吐，然後反彈窄幅。納斯達克指數差於標普500，細價股表現勝標普500。中國概念股多跌，科技動力股個別發展，財務股偏軟，大生化股徘徊(二三線生化股有升跌)，金礦股仍靜，能源股多跌。
人民幣在上周下跌1.3%，是2011年以來最大的3日跌幅，使習慣人民幣低波動以至穩定上升的市場出現震盪。跟着周一傳來中國興業銀行削減地產類貸款，上證指數下挫1.75%。
周二情況是，雖然銀行否認削減地產類貸款，上證指數再跌2%，人民幣遠期合約下跌0.23%(圖)。
人民幣的波動解釋有：1)市場正常波動： 市場盤路一面倒看好人民幣，回吐引發清洗。
2)人行入市干預推低人民幣匯價，證據是七日回購利率一周內下跌100點子。至於人行推低匯價的原因是：1)歇止熱錢流入。2013年中國外匯儲備上升5250億美元，2014年儲備上升760億美元，倍多於12月數字。2)準備長線外匯改革，清洗人民幣投機倉。去年外匯儲備上升約半數來自熱錢流入，央行為免單邊交易(看好人民幣升值)泛濫，乃容許一些波動，亦為擴闊人民幣交易上下限作準備。
3)人民幣按貿易額加權平均值自2010年起已升值18%，亞洲區貨幣按貿易額加權平均值則貶值8%，加上中國經濟增長放緩，因此是時候調控人民幣升勢。
烏克蘭局勢並未平靜，新政府組成延期，俄國警告分離主義，市場留意俄國的下一步反應，基輔股市曾下跌4%，俄國股市下跌0.7%；土耳其總統貪污問題使土國市場重新緊張，土耳股市下跌3.4%。
7隻有代表性的新興市場貨幣6升1跌，其中土耳其里拉下跌。23個新興市場債券12升10跌。18個亞洲股市7升11跌。歐元1.374。
希臘10年債息7.351%。歐洲主要債券市場10升0跌，西班牙與德國10年債差價190.3點子(前收187.7點子)，意大利與德國10年債差價194點子(日前194點子)；歐洲股市3升5跌，西班牙+0.48%，意大利-0.02%； 歐洲財務股指數+0.2%。
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