【明報專訊】在中國政府頻出招微調下，反映中小企製造業景氣的匯豐中國採購經理人指數(PMI)，4月初值回升至48.3，符合市場預期。不過，人民幣匯價昨日大跌，在岸人民幣匯價一度貶至16個月低位。分析師指出，PMI數據僅符預期，加上人行早前定向降低存款準備金率，意味全面降準或無望，皆令市場大失所望，導致中港股市及人民幣匯價走弱。短期內人民幣仍有可能進一步下跌，並繼續成為資本市場向上的阻力。
新出口訂單再陷收縮
匯豐中國PMI初值4月按月升0.3，為去年10月以來首次回升。匯豐指出，指數回升主要受到新訂單和產出指數回升帶動，新訂單指數按月升0.8至47.7，產出指數升0.7至48。不過，新出口訂單指數在短暫反彈之後再次回落至50以下，顯示內需雖改善，但經濟仍持續下滑。美銀美林則預期，微刺激政策陸續落實，未來數月匯豐中國PMI將可回升到49至50之間，官方PMI則重返50.5至51。
儘管上述數據尚算正面，仍無助近日疲弱的人民幣匯價。人行就人民幣昨日所定的中間價，已較前一日上調11個基點至1美元兌6.1599元人民幣，但在岸人民幣昨日匯價仍較中間價下跌1.3%，收報6.238，人民幣在岸及離岸盤中匯價更分別跌至16個月和14個月低位。中港兩地股市昨日亦走軟。
「匯豐PMI回升幅度僅符合預期，並不足以支撐人民幣匯價」，東方匯理亞洲利率策略部門主管張淑嫻指出，市場早前普遍預期政府會出招穩經濟，但最終僅有微調，令投資者對穩經濟的力度產生懷疑。
她指大部分投資者認為全年人民幣會微升，但短期仍有壓力。
交銀國際首席策略師洪灝則表示，未來經濟數據的確有機會回暖，但投資者未必覺得足夠。他指前一日縣域農村商業銀行定向降準200個基點，初始以為是貨幣寬鬆的開始，但後來人行的解釋是定向降準，即意味不太可能再全面降準，「只要沒有超預期，都會讓投資者挺失望。接下來就看存貸比例能否放鬆，例如不再對75%的上限進行考核」。
洪灝還認為，由於人行已成功扭轉市場對人民幣的預期，匯價很有可能跌破6.3關口，並繼續成為市場向上的阻力，且更大的風險是進而對商品市場形成衝擊。
;){kind=small}
