據多維財經報道，今年1月，人民幣匯率中間價和即期價曾在上月中旬雙雙創下匯改以來歷史新高，但自1月末開始，人民幣「升升不息」突然中止，近來更是「七連跌」。逆周期下調的人民幣匯率讓套利資金、尤其裸套利者學會了飽含血和淚的一課：人民幣不僅會貶值，更會出其不意地貶值。
據路透社報道，利之所在，但未必是勢之所趨。人民幣近期出其不意地走貶給「裸套利」者上了一課。
勢如破竹的一波貶值，讓人民幣匯率近半年累積的升幅，在不到一個月的時間裏一筆勾銷。過去一周內人民幣即期匯率累計下跌600個點子，周二更收盤在中間價上方，為2012年9月以來首見。
期間CNY與CNH利差從兩三百點子縮窄到零附近、境內一年期遠期匯率從6.07-6.08衝破6.15、銀行美元空頭連鎖止損，意味着基於人民幣剛性升值的套利邏輯正在潰敗，匯率雙向波動的風險也正在累積。
給「裸套利」者上了一課
市場人士指出，從基本面上看可謂逆周期下調的人民幣匯率，無疑讓套利資金、尤其是「裸套利」者學會了飽含血和淚的一課：人民幣不僅會貶值，更會出其不意地貶值。
「這次貶值有可能是中國特色的『托賓稅』。」廣發銀行外匯交易主管黃毅認為，這符合外管局官員口中「托賓稅」的特性：逆周期調控、市場化價格機制。
「托賓稅」原本由諾貝爾經濟學獎得主詹姆斯•托賓(JamesTobin)提出，意指對現貨外匯交易課徵全球統一的交易稅，以提高短期資金流動成本、限制資本大規模流動、避免市場劇烈波動，但目前各國對此意見並不統一。
外管局局長易綱年初撰文稱中國正在研究托賓稅，其後國際收支司司長管濤給出註腳：托賓稅主要是基於價格，依靠市場傳導進行逆周期的調節；但不一定是稅，更多是一種理念，是基於價格機制、基於用市場方式傳導的調整。
外管局本周二午間發布2013年中國跨境資金流動監測報告，指出2014年續跨境資金較大淨流入的內外因素依然存在，同時重申要為防範國際資本流動衝擊風險完善調控工具。
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